荣昌生物：2024年上半年亏损7.80亿元

中证智能财讯 荣昌生物（688331）8月17日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入7.42亿元，同比增长75.59%；归母净利润亏损7.80亿元，上年同期亏损7.03亿元；扣非净利润亏损7.94亿元，上年同期亏损7.28亿元；经营活动产生的现金流量净额为-8.20亿元，上年同期为-7.08亿元；报告期内，荣昌生物基本每股收益为-1.45元，加权平均净资产收益率为-25.62%。

公告称，公司营业收入变化主要由于由于本期公司泰它西普和维迪西妥单抗销量增加。

以8月16日收盘价计算，荣昌生物目前市盈率（TTM）约为-9.24倍，市净率（LF）约为5.51倍，市销率（TTM）约为10.47倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.11亿元，同比增长61.82%，环比增长24.48%；归母净利润-4.32亿元，同比下降13.69%，环比下降23.68%；扣非净利润-4.48亿元，同比下降13.15%，环比下降29.72%。

2024年上半年，公司毛利率为78.27%，同比上升0.85个百分点；净利率为-105.22%，较上年同期上升61.28个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为78.89%，同比上升6.54个百分点，环比上升1.39个百分点；净利率为-104.91%，较上年同期上升44.42个百分点，较上一季度上升0.68个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-25.62%，较上年同期下降10.52个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-15.47%，较上年同期下降1.42个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-8.20亿元，同比减少1.12亿元；筹资活动现金流净额11.00亿元，同比增加6.18亿元；投资活动现金流净额-3.35亿元，上年同期为-7.26亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-12.25亿元，上年同期为-15.38亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为85.42%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.07次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业29/34）；固定资产周转率为0.33次，上年同期为0.27次（2023年上半年行业平均值为1.27次，公司位居同行业33/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.45次、0.22次。

2024年上半年，公司期间费用为13.76亿元，较上年同期增加3.32亿元；但期间费用率为185.45%，较上年同期下降61.52个百分点。其中，销售费用同比增长11.28%，管理费用同比下降9.92%，研发费用同比增长49.18%，财务费用由去年同期的-1128.61万元变为3207.26万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为由于本期公司为进一步拓展市场，公司加大销售推广投入；管理费用的变动主要因为由于本期公司优化各项开支，各项费用减少；财务费用的变动主要因为由于本期公司贷款增加、财务费用增加；另本期利息收入减少；研发费用的变动主要因为由于本期新药研发管线增加、多个创新药物处于关键试验研究阶段，尤其是海外临床进展加快，导致临床试验费、材料费、测试费等费用增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末减少52.66%，占公司总资产比重下降7.84个百分点；固定资产较上年末增加18.26%，占公司总资产比重上升5.00个百分点；货币资金较上年末减少9.05%，占公司总资产比重下降1.70个百分点；应收款项融资较上年末增加133.97%，占公司总资产比重上升0.99个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加227.20%，占公司总资产比重上升11.02个百分点；长期借款较上年末增加59.61%，占公司总资产比重上升8.10个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少26.32%，占公司总资产比重下降2.07个百分点；应交税费较上年末减少62.69%，占公司总资产比重下降0.41个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7.41亿元，占净资产的27.8%，较上年末减少90.93万元。其中，存货跌价准备为955.37万元，计提比例为1.27%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为53.70%，相比上年末上升15.88个百分点；有息资产负债率为40.62%，相比上年末上升19.18个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.52，速动比率为1.07。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金、中银创新医疗混合型证券投资基金，取代了一季度末的HKSCC NOMINEES LIMITED、PAG Growth Prosperity Holding I(HK)Limited、深圳市创新投资集团有限公司、国投(上海)创业投资管理有限公司-国投(上海)科技成果转化创业投资基金企业(有限合伙)。在具体持股比例上，易方达医疗保健行业混合型证券投资基金、中欧医疗健康混合型证券投资基金持股有所上升。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。