铂力特业绩扭亏，为何遭大股东加速减持？

铂力特3月30日晚间发布年度业绩报告称，公司2022年实现营收9.18亿元，同比增加66.32%；归属于上市公司股东的净利润约7950万元，上年同期为净亏损5331万元。

虽与2021年相比，铂力特去年归母净利润实现大幅扭亏，但公司2021年净亏损的原因系计提股份支付费用1.73亿元所致。

与2020年业绩相比，铂力特在实现营收规模翻倍的同时，归母净利润规模还不及2020年实现的净利润水平，“增收不增利”。

行业红火，业绩增长，铂力特去年以来的股价走势却不及往期。二级市场方面，铂力特股价曾在2021年8月走出历史高点180元/股，此后股价一度下挫至2022年4月的100元/股左右。2022年8月至11月期间，该股曾回升至174元/股左右的阶段性高点，又在该年12月23日最低跌至126元/股。截至3月31日午盘，该股报146.55元/股。

增收不增利的同时，铂力特多项异常的财务指标也显示出公司已至业绩增长瓶颈。

首先，应收账款增长近一倍。2021年末，铂力特应收账款2.82亿元，到2022年末上升至5.54亿元。

其次，2022年，公司经营活动产生的现金流量为净流出1.08亿元，较上年同期减少1.3亿元。

存货方面，铂力特2019年登陆科创板，当年末公司存货1.06亿元，到2020年和2021年末分别为1.95亿元和3.91亿元，2022年末其存货已上升至5.39亿元。

在“增收不增利”的前提之下，存货指标大幅上升，其风险不容忽视。

铂力特的三费占比也上升明显。2022年，销售费用、管理费用、财务费用总计3.01亿元，三费占营收比32.79%，同比增14.89%。

此外，铂力特前五名客户集中度逐年升高。2020年，公司前五名客户销售收入占年度销售总额比例合计39.72%。2021年末，上升至57.60%，到2022年末上升至68.76%。

在2022年8月至今的股价回调期，铂力特两大实控人、大股东也在加快其减持步伐。