A+H队伍持续拉长，电子测量仪器龙头「普源精电」首次递表港交所

2025年9月29日，普源精电首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。公司是中国领先的电子测量仪器公司，2025年上半年收入3.55亿元，净利润0.16亿元，毛利率近52%。

LiveReport获悉，普源精电科技股份有限公司RIGOL Technologies Co., Ltd.（简称“普源精电”）于2025年9月29日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。

这是该公司第1次递表香港，其已于2022年4月在A股科创板上市（代码：688337.SH），截至2025年10月16日，市值约78.52亿人民币。

公司是中国领先的电子测量仪器公司，拥有先进的技术实力和遍布全球的庞大版图。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是中国最大的电子测量仪器供货商，按收益计，于2024年在全球排名第八。

公司经过多年专注研究开发及创新，已建立以两大支柱为基础的全面电子测量组合：(i)以核心技术驱动的产品矩阵，涵盖数字示波器、微波射频（「RF」）仪器、直流（「DC」）精密仪器及模块化仪器；(ii)多场景解决方案套件，主要服务通信、新能源、半导体、教育与科研等高增长行业。

公司的产品组合包括(i)数字示波器，作为「工程师之眼」，可显示电信号随时间变化的情况，使测量、诊断和排除电子设备故障变得更加容易；(ii)微波射频仪器，用于产生及分析高频信号，这对无线通信技术至关重要；(iii)直流精密仪器，例如波形发生器、直流电源及数字万用表，允许对电压及电流等电信号进行溯源、精准测量与控制；及(iv)模块化仪器，可根据需要定制化并组合成灵活的测试系统，非常适合复杂任务，如自动化生产测试和科学实验。

财务业绩

截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前6个月：

收入分别约为人民币6.31亿、6.71亿、7.76亿、3.07亿、3.55亿，2025年前6月同比+15.57%；

毛利分别约为人民币3.21亿、3.58亿、4.26亿、1.68亿、1.84亿，2025年前6月同比+9.92%；

研发分别约为人民币-1.26亿、-1.43亿、-2.07亿、-0.88亿、-1.08亿，2025年前6月同比+23.23%；

净利分别约为人民币0.92亿、1.08亿、0.92亿、0.15亿、0.16亿，2025年前6月同比+7.65%；

毛利率分别约为50.93%、53.43%、54.90%、54.59%、51.92%；

研发费用率分别约为19.92%、21.30%、26.64%、28.63%、30.53%；

净利率分别约为14.67%、16.10%、11.90%、4.90%、4.57%。

行业情况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，2024年全球电子测量仪器市场营收达人民币571亿元，由2020年至2024年的复合年增长率为5.1%。预计市场将维持强劲增长势头，由2025年至2029年，复合年增长率估计为5.0%。

2024年，其中公司成为全球电子测量仪器市场排名最高的中国企业。按2024年收益计，公司是中国最大的数字示波器供货商，在全球排名第五；公司是中国最大的波形发生器供货商，在全球排名第三；公司是中国第一且唯一一家成功将搭载自研专用集成电路（「ASIC」）的数字示波器商用化的公司。

董事高管

董事会将由八名董事组成，包括一名执行董事、三名非执行董事及四名独立非执行董事。

香港IPO前，公司的股东架构中：

王悦博士直接持股约5.93%，通过普源精电投资、锐格合众、锐进合众分别持股32.94%、3.05%、3.05%。此外，根据一致行动协议，透过王铁军先生、利瓦伊森先生分别持股8.02%、8.02%。

其他A股股东合计持股38.99%。

据LiveReport大数据统计，普源精电中介团队共计9家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现优秀；公司律师共计2家，综合项目数据表现一般。整体而言中介团队历史数据表现尚可。