昱能科技2026中报出炉 净利润由盈转亏

2026年8月31日，科创板上市公司昱能科技在2026年半年报中披露，公司上半年营业总收入为3.00亿元，同比去年同期下降53.94%，归母净利润为-1.32亿元，同比下降267.21%，上市以来首次半年报由盈转亏。昱能科技主营业务为光伏微型逆变器、相关储能变流器的研发生产，是国内分布式光伏电力设备领域的核心企业之一。

作为长期被看好的分布式光伏赛道核心品类，微型逆变器所在的市场一直被认为增长空间广阔，为什么头部玩家会突然交出半年亏损的成绩单？想要说清这件事，还是得先从产品本身和行业今年的处境说起。简单来说，微型逆变器就是为单块光伏组件配套的电力转换装置，比起传统的集中式逆变器，它更适配户用分布式光伏，发电效率和安全性都更高，前几年海外能源危机催生的装机潮，让整个行业吃到了不小的红利。

今年以来，全球光伏产业链的价格一路下探，原本业内期待下游装机需求会因为成本下降迎来爆发，结果实际情况却远不如预期。2022年海外多个地区能源价格高企，叠加补贴政策刺激，户用光伏装机需求被提前透支，今年补贴退坡后，终端需求直接出现了明显回落，不少做海外市场的逆变器企业，订单量都出现了不同程度的下滑。

需求端缺口直接反映在了企业营收上，昱能科技上半年营收同比腰斩，是业绩转亏的直接原因。除了订单减少，行业里普遍存在的库存减值压力，也进一步侵蚀了企业的利润。今年光伏产品价格下降速度快，不少企业去年底、今年初备下的原材料和成品，现在价格已经跌了不少，必须计提存货跌价损失，这部分支出直接吃掉了原本就不多的利润空间。

竞争加剧带来的利润挤压，也是绕不开的原因。原来微型逆变器的技术门槛不低，玩家不多，行业整体毛利率能维持在不错的水平，这两年看到市场空间，不少原本做集中逆变器、组串逆变器的企业纷纷下场，都想分一块蛋糕。这不就像原本只有一家店的小吃街，突然涌进来十多家同品类的店，想要抢客就得降价，原来稳定的利润空间自然被挤得越来越小。

这种行业性的压力，其实并不是昱能科技独有，今年上半年整个逆变器赛道的多数企业，业绩增速都出现了明显放缓，类似的情况在此前国内光模块头部企业的半年报披露后也出现过，业绩高速增长但仍不及市场预期，也引发了资本市场的明显波动，只是昱能本次的下滑幅度超出了市场普遍预期。有行业分析认为，昱能此前对今年的市场需求判断偏乐观，提前布局备了不少货，需求不及预期后，库存积压和减值的压力就比其他企业更大，才一下子出现了大额亏损。

放到更大的行业背景里看，这次业绩滑退还暴露了不少出口导向型光伏企业的共性问题。昱能科技的营收结构中，海外市场长期占据较高的比例，国内市场的拓展进度偏慢，一旦海外需求出现波动，企业没有足够的国内市场需求来对冲风险，业绩就很容易出现大起大落。这种把大部分鸡蛋放在一个篮子里的布局，在行业上行期能放大收益，遇到周期下行就会放大风险。

当下很多光伏企业都在往户用储能方向延伸，试图寻找新的增长曲线，昱能科技也推出了相关的储能变流器产品，试图打开新的增长空间。但新产品从推出到放量，需要渠道拓展和用户认可的过程，没办法在短时间内补上主业下滑留下的缺口，也就没能挡住本次业绩的滑坡。

光伏行业从来都是在周期波动里走过来的，每一轮价格战和需求换挡，都会淘汰掉准备不足的玩家，也会让活下来的企业走得更远。对于昱能科技来说，本次半年报亏损，更像是一次行业周期调整下的压力测试，能不能及时调整产能和市场布局，找到新的增长平衡，还要看企业后续的动作。