整体销量实现快速增长 微电生理上半年净利预增超5倍

7月4日晚间，微电生理(688351)发布上半年业绩预喜公告称，预计2024年上半年实现营业收入1.95亿元到2.1亿元，同比增加37.21%到47.76%；归母净利润为1500万元到2000万元，同比增加595.92%到827.89%；扣非净利润为80万元到120万元，与上年同期相比，将增加1316.59万元到1356.59万元。

“公司主营业务发展态势良好，上半年整体销量实现快速增长，带动公司净利润同比大幅提升。”谈及业绩大幅预增，微电生理直言，上半年，公司持续深耕心脏电生理领域，全力进军房颤市场，引领国产电生理手术解决方案的全面推进。公司产品结构进一步优化，TrueForce压力监测射频消融导管、IceMagic冷冻消融系列产品、FireMagic微电极射频消融导管等高值耗材销售占比大幅提升，进一步提高了公司在电生理市场的竞争力。

海外市场方面，上半年，该公司持续推进电生理手术解决方案品牌影响力，提升渗透率，持续推动全球范围内与区域优质客户的合作，推进TrueForce压力监测射频消融导管在欧洲等国家的市场准入和推广工作。

微电生理于2022年8月31日在上交所科创板挂牌上市，其是一家专注于电生理介入诊疗与消融治疗领域创新医疗器械研发、生产和销售的高新技术企业，公司已开发了全面涵盖心脏电生理手术的产品布局，围绕Columbus三维心脏电生理标测系统形成30款已取得注册证的产品。

从经营业绩看，2023年，该公司实现营业收入3.29亿元，同比增长26.46%；归母净利润568.85万元，同比增长85.17%。对此，微电生理此前表示，报告期内，公司对产品进行持续打磨与升级，产品不断提升的性能与服务质量得到了临床端的认可，三维心脏电生理手术累计突破5万例。同时，公司积极拓展海外市场，2023年度海外业务营业收入同比增长超过50%。

进入2024年，微电生理收入增幅较为明显。财报显示，今年一季度，公司营业收入为8915.25万元，同比增长71.01%。归母净利润为416.92万元，扣非净利润为-135.08万元。营业收入的增长主要系公司积极开拓国内外市场，产品受到市场广泛认可，叠加带量采购政策的积极影响，公司产品销量较上年同期大幅提升。

财报发布后，微电生理也吸引了不少机构投资者前来调研。机构普遍关注公司一季度营收高速增长原因、电生理三维手术量情况以及公司PFA项目研发进度等。

微电生理5月7日在投资者纪要中表示，今年一季度，公司整体营收同比增长71.01%，其中国内营收同比增长约117%，增速较快。主要原因，一是得益于公司核心产品竞争力的持续增长，产销量稳步提升；二是2023年Q1受福建联盟集采执行过渡期影响，基数相对较低。

在电生理三维手术量方面，微电生理透露，今年以来，电生理手术量整体稳定提升，2024年Q1手术量同比和环比均为正增长。截至目前，国内三维手术量已累计超过6万例。随着北京、湖北和天津的集采中标执行，压力导管入院速度相对加快，特别是大中型中心的入院。

谈及PFA项目研发情况，微电生理表示，截至目前，公司自主研发的压力脉冲消融导管项目已进入随访阶段。参股公司上海商阳医疗科技有限公司的核心产品一次性磁电双定位脉冲电场消融导管和心脏脉冲电场消融仪目前处于临床随访收尾阶段，预计可于2025年上半年获得国家药品监督管理局的注册证书。

此后，多家券商发布研报表示看好。国盛证券认为，国内市场，公司与多家经销商建立了稳定的合作关系，产品已覆盖全国1000余家终端医院。电生理集采降价温和，借力集采加速提升医院覆盖率。海外市场，公司加强代理渠道建立，产品已出口至法国、意大利、西班牙、俄罗斯、韩国等35个国家和地区，2023年实现海外收入同比增长59.49%，海外销售前景可期。

华福证券研报显示，公司通过集采实现手术量持续高增，新品已陆续进入集采目录。福建联盟集采自2023年4月起陆续执行，公司2023年国内三维手术量同比增速超50%，截至目前三维手术量已累计完成超过6万台。北京DRG付费和电生理带量采购中，新品压力导管、星型标测导管等实现全线中标，冷冻产品已完成增补。3+N联盟中，公司实现含冷冻产品在内全线中标。