微电生理：2024年上半年净利润1701.27万元 同比增长689.30%

中证智能财讯 微电生理（688351）8月22日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入1.98亿元，同比增长39.57%；归母净利润1701.27万元，同比增长689.30%；扣非净利润92.17万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为3792.15万元，上年同期为-3738.45万元；报告期内，微电生理基本每股收益为0.0362元，加权平均净资产收益率为1.00%。

公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内公司主要产品受到市场广泛认可，产品竞争力持续增强，产销量稳步提升。

报告期内，公司合计非经常性损益为1609.1万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益,以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益为1153.8万元，计入当期损益的政府补助为679.04万元。

以8月21日收盘价计算，微电生理目前市盈率（TTM）约为494.29倍，市净率（LF）约为5.96倍，市销率（TTM）约为26.35倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.09亿元，同比增长21.36%，环比增长22.50%；归母净利润1284.35万元，同比增长11.86%，环比增长208.06%；扣非净利润227.25万元，同比下降22.77%，环比增长268.23%。

半年报显示，公司是一家专注于电生理介入诊疗与消融治疗领域创新医疗器械研发、生产和销售的高新技术企业，致力于提供具备全球竞争力的“以精准介入导航为核心的诊断及消融治疗一体化解决方案”。

2024年上半年，公司毛利率为59.10%，同比下降8.54个百分点；净利率为8.58%，较上年同期上升7.06个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为57.92%，同比下降9.32个百分点，环比下降2.62个百分点；净利率为11.76%，较上年同期下降1.00个百分点，较上一季度上升7.08个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.00%，较上年同期增长0.87个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.85%，较上年同期增长0.88个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3792.15万元，同比增加7530.59万元；筹资活动现金流净额-545.42万元，同比增加5.23万元；投资活动现金流净额2.46亿元，上年同期为2.24亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.75亿元，相比上年同期增长31.14%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为117.59%，净现比为222.90%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.08次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业46/47）；固定资产周转率为2.18次，上年同期为1.88次（2023年上半年行业平均值为1.18次，公司位居同行业12/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.45次、0.65次。

2024年上半年，公司期间费用为1.11亿元，较上年同期增加895.27万元；但期间费用率为56.10%，较上年同期下降15.90个百分点。其中，销售费用同比增长10.31%，管理费用同比增长27.78%，研发费用同比下降5.12%，财务费用由去年同期的-353.19万元变为-194.04万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为报告期内汇兑损益变化。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加101.46%，占公司总资产比重上升14.33个百分点；交易性金融资产较上年末减少22.88%，占公司总资产比重下降14.07个百分点；无形资产较上年末减少6.64%，占公司总资产比重下降0.38个百分点；开发支出较上年末增加31.65%，占公司总资产比重上升0.32个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加51.87%，占公司总资产比重上升1.02个百分点；应付职工薪酬较上年末减少22.70%，占公司总资产比重下降0.31个百分点；租赁负债较上年末减少22.76%，占公司总资产比重下降0.22个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少14.11%，占公司总资产比重下降0.17个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为7.92%，相比上年末上升0.34个百分点；有息资产负债率为0.45%，相比上年末下降0.05个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为14.21，速动比率为13.06。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、中银医疗保健灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的交银施罗德医药创新股票型证券投资基金、上海张江火炬创业投资有限公司。在具体持股比例上，汇添富医疗服务灵活配置混合型证券投资基金、中信建投医改灵活配置混合型证券投资基金、平安资管-工商银行-鑫福34号资产管理产品持股有所上升，上海毓衡投资管理中心(有限合伙)、汇添富健康生活一年持有期混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5548户，较一季度末增长了900户，增幅19.36%；户均持股市值由一季度末的263.24万元下降至186.95万元，降幅为28.98%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。