集采放量效果显现，微电生理扣非净利润转正有望摘U

21世纪经济报道记者 杨坪 深圳报道

继上市首年实现正向归母净利润后，微电生理首度迎来扣非净利润转正。

8月21日晚，微电生理-U（688351.SH）公布2024年半年报，实现收入1.98 亿元，同比增长39.57%；实习归母净利润1701万元，同比增长689.30%；实现扣非归母净利润92万元，是公司首个报告期实现正向扣非净利润。

根据上交所发布的《关于科创板股票及存托凭证交易相关事项的通知》，尚未盈利的发行人股票或存托凭证将带有特别标识“U”。在发行人首次实现盈利后，该特别标识可取消。

这也就意味着，如果下半年微电生理的增长态势能够保持，公司有望实现摘 U。据不完全统计，科创板累计已有19家上市时未盈利企业实现盈利并“摘U”，占上市时未盈利企业总数的35%。

对于业绩增长，微电生理认为主要得益于“业务规模不断扩大，产品销量增加”，同时，降本增效带来的利润增长。

去年4月，电生理集采供货，微电生理在集采中单件产品基本全线中标，尤其高密度标测导管，为唯一单件中标厂商。今年以来，各省份集采政策持续执行，微电生理的TrueForce压力导管、IceMagic冷冻消融产品等新产品同比增长475%；截至目前，其全球三维手术量累计突破7万例。

公司也加大海外市场拓展力度，已累计覆盖36个国家和地区，TrueForce压力导管也是上半年海外销售额占比最高的产品。

目前，微电生理并未单独披露海外的收入数据，但国内业务受集采影响，公司整体毛利率明显下行。

2024年上半年，微电生理的毛利率为59.1%，同比下降8.5个百分点，其中2024年二季度毛利率为57.9%，同比下降9.3个百分点。

降本，成为微电生理寻求业绩稳定增长的重要举措。

据了解，近年来，微电生理一直在推进国产原材料，不断优化工艺流程，开展部分产品外协外包，进一步降低生产成本。

今年上半年，公司销售费用率27.6%，下降7.4个百分点，管理费用率10.0%，下降0.9个百分点，研发费用率19.4%，下降9.2个百分点。

值得一提的是，今年上半年，微电生理研发投入合计4475.24 万元，同比去年下降了16.71%，其中费用化研发投入下降了5.12%至3852.08 万元，资本化研发投入下降了52.53%至623.15 万元。研发投入占总营收的比例则从去年同期的37.80%下降到了22.56%，降幅为15.24 个百分点。

对于研发投入等下降的原因，微电生理解释成，主要是因为“资本化研发项目稳步推进，相关项目已处于临床试验的中后期阶段，研发投入较项目初始阶段相比有所减少。”

中报显示，公司目前合计6个在研项目中，两个均已拿到注册证，目前处于迭代升级状态；磁导航消融导管处于注册申请阶段，预计在 2024年获证。另外处于临床试验阶段的三个项目，预计会在2025年、2026年拿证。

微电生理董秘朱郁对21世纪经济报道记者表示，“研发都是至少5年规划，（研发投入下降对公司未来经营）不会有影响。”据其介绍，目前公司在脉冲、RDN等领域均有在研项目储备。