祥生医疗：2023年净利润同比增长38.39% 拟10派8元

中证智能财讯 祥生医疗（688358）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入4.84亿元，同比增长27.04%；归母净利润1.46亿元，同比增长38.39%；扣非净利润1.37亿元，同比增长39.39%；经营活动产生的现金流量净额为8590.78万元，同比增长34.78%；报告期内，祥生医疗基本每股收益为1.33元，加权平均净资产收益率为10.95%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派8元（含税）。

以4月18日收盘价计算，祥生医疗目前市盈率（TTM）约为21.21倍，市净率（LF）约为2.27倍，市销率（TTM）约为6.42倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，祥生医疗近三年营业总收入复合增长率为13.25%，在医疗设备行业已披露2023年数据的16家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为13.71%，排名4/16。

年报显示，公司主要从事超声医学影像设备的研发、制造和销售，为国内外医疗机构、科研机构、战略合作伙伴等提供优质的产品和专业的技术开发服务。作为研发驱动型的企业，公司多年来秉承自主研发的技术理念，坚持超声医学影像技术国产化的发展战略，现已掌握了从二维超声、三维超声到四维超声；从彩超探头核心部件、图像处理算法、图像分析软件到彩超整机设计开发；从临床应用专科化、设备便携化到人工智能云平台解决方案在内的全套超声医学影像的核心技术。

分产品来看，2023年公司主营业务中，超声医学影像设备收入4.35亿元，同比增长21.01%，占营业收入的89.81%；技术服务费收入0.21亿元，同比增长1754.77%，占营业收入的4.37%。

截至2023年末，公司员工总数为536人，人均创收90.27万元，人均创利27.33万元，人均薪酬24.16万元，较上年同期分别增长43.40%、56.21%、21.00%。

2023年，公司毛利率为58.81%，同比下降0.47个百分点；净利率为30.27%，较上年同期上升2.48个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为52.13%，同比上升11.29个百分点，环比下降7.84个百分点；净利率为6.15%，较上年同期上升80.21个百分点，较上一季度下降21.80个百分点。

分产品看，超声医学影像设备、技术服务费2023年毛利率分别为57.88%、73.30%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.29亿元，占总销售金额比例为26.67%，公司前五名供应商合计采购金额0.46亿元，占年度采购总额比例为34.54%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.95%，较上年同期增长2.65个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.60%，较上年同期增长1.53个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为8590.78万元，同比增长34.78%；筹资活动现金流净额-8953.33万元，同比减少5062.70万元；投资活动现金流净额-2.41亿元，上年同期为-4543.47万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.96亿元，相比上年同期增长551.19%。

2023年，公司营业收入现金比为99.52%，净现比为58.65%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.32次，上年同期为0.26次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业35/42）；固定资产周转率为6.09次，上年同期为4.65次（2022年行业平均值为4.67次，公司位居同行业19/42）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.90次、1.20次。

2023年，公司期间费用为1.41亿元，较上年同期增加783.24万元；但期间费用率为29.16%，较上年同期下降5.83个百分点。其中，销售费用同比增长5.04%，管理费用同比增长4.9%，研发费用同比下降1.04%，财务费用由去年同期的-2819.70万元变为-2372.58万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少41.39%，占公司总资产比重下降16.01个百分点；货币资金较上年末增加54.36%，占公司总资产比重上升15.77个百分点；存货较上年末减少30.99%，占公司总资产比重下降4.08个百分点；应收账款较上年末增加65.25%，占公司总资产比重上升3.97个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少33.91%，占公司总资产比重下降2.90个百分点；合同负债较上年末减少30.42%，占公司总资产比重下降0.47个百分点；应付职工薪酬较上年末减少19.06%，占公司总资产比重下降0.31个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加1195.03%，占公司总资产比重上升0.24个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.36亿元，占净资产的9.93%，较上年末减少6102.88万元。其中，存货跌价准备为1281.53万元，计提比例为8.62%。

2023年全年，公司研发投入金额为7707.18万元，同比下降1.04%；研发投入占营业收入比例为15.93%，相比上年同期下降4.52个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为10.08%，相比上年末下降3.16个百分点；有息资产负债率为0.26%，相比上年末上升0.24个百分点。

2023年，公司流动比率为9.69，速动比率为8.71。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为鲍智良、富国长期成长混合型证券投资基金，取代了三季度末的富国低碳新经济混合型证券投资基金、米利都风禾至善私募证券投资基金。在具体持股比例上，泰康医疗健康股票型发起式证券投资基金持股有所上升，无锡祥鼎投资企业(有限合伙)、上海御德科技有限公司、曾伟东持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5641户，较三季度末增长了85户，增幅1.53%；户均持股市值由三季度末的83.77万元下降至75.09万元，降幅为10.36%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。