盟科药业：2024年上半年亏损2.01亿元

中证智能财讯 盟科药业（688373）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入6073.82万元，同比增长44.24%；归母净利润亏损2.01亿元，上年同期亏损1.25亿元；扣非净利润亏损2.12亿元，上年同期亏损1.43亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2.29亿元，上年同期为-1.32亿元；报告期内，盟科药业基本每股收益为-0.31元，加权平均净资产收益率为-27.05%。

公告称，公司营业收入变化主要由于公司销售渠道拓展及医院覆盖数量增加，销量实现较快增长。

以8月28日收盘价计算，盟科药业目前市盈率（TTM）约为-5.1倍，市净率（LF）约为3.87倍，市销率（TTM）约为23.18倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2772.21万元，同比增长11.63%，环比下降16.03%；归母净利润-9916.76万元，同比下降43.80%，环比增长2.91%；扣非净利润-1.04亿元，同比下降35.76%，环比增长3.44%。

半年报称，盟科药业是一家以治疗感染性疾病为核心的拥有全球自主知识产权和国际竞争力的创新药公司，致力于发现、开发和商业化针对未满足临床需求的创新药物。自成立之初，公司一直秉承“以良药求良效”的理念，聚焦全球日益严重的细菌耐药性问题，以“解决临床难题、差异化创新”为核心竞争力，目标成为受人尊重的创新药物领军企业，为患者提供更优的差异化治疗产品。公司同时积极探索在非感染领域，包括实体瘤治疗领域，研发具有竞争力的创新药物。

2024年上半年，公司毛利率为81.51%，同比上升0.19个百分点；净利率为-331.43%，较上年同期下降34.3个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为80.45%，同比下降1.48个百分点，环比下降1.95个百分点；净利率为-357.72%，较上年同期下降80.03个百分点，较上一季度下降48.37个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-27.05%，较上年同期下降16.32个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-19.52%，较上年同期下降10.82个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.29亿元，同比减少9731.99万元；筹资活动现金流净额4293.34万元，同比增加6560.38万元；投资活动现金流净额1.98亿元，上年同期为2.89亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7903.26万元，上年同期为12573.81万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为109.78%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.06次，上年同期为0.03次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业108/114）；固定资产周转率为8.48次，上年同期为5.78次（2023年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业3/114）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.66次、0.28次。

2024年上半年，公司期间费用为2.56亿元，同比增长7936.46万元；期间费用率为421.86%，同比增长1.85个百分点。其中，销售费用同比增长17.79%，管理费用同比增长4.01%，研发费用同比增长72.91%，财务费用同比增长2.22%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少20.15%，占公司总资产比重下降4.69个百分点；其他流动资产较上年末增加143.25%，占公司总资产比重上升1.44个百分点；存货较上年末增加13.51%，占公司总资产比重上升1.04个百分点；使用权资产较上年末减少6.87%，占公司总资产比重上升0.58个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加40.88%，占公司总资产比重上升6.31个百分点；应付账款较上年末减少25.48%，占公司总资产比重下降0.89个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加26.04%，占公司总资产比重上升0.98个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少40.53%，占公司总资产比重下降0.37个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4258.92万元，占净资产的6.51%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为34.72%，相比上年末上升6.09个百分点；有息资产负债率为19.23%，相比上年末上升7.29个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为8.27，速动比率为7.87。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为赵建平，取代了一季度末的国药中金(上海)私募股权投资管理有限公司-宁波梅山保税港区祺睿股权投资中心(有限合伙)。在具体持股比例上，汇添富医疗服务灵活配置混合型证券投资基金、赵吉、汇添富达欣灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，华盖资本有限责任公司-北京华盖信诚远航医疗产业投资合伙企业(有限合伙)、珠海君联嘉誉股权投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.29万户，较一季度末下降了653户，降幅4.82%；户均持股市值由一季度末的27.43万元下降至22.11万元，降幅为19.39%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。