盟科药业2025年预损2.4亿，上市后连亏四年

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据经济观察报-经济观察网上海盟科药业股份有限公司（股票代码：688373.SH）作为一家创新药企，于2022年8月成功在科创板上市，然而截至目前，其年度盈利目标仍未达成，商业化进程与财务状况备受市场审视。

据2月26日晚间发布的2025年度业绩快报显示，公司全年实现营业收入14,177.27万元，同比增长8.83%；但归属于母公司股东的净利润亏损高达24,161.24万元，扣除非经常性损益后的亏损额更是攀升至25,026.54万元。从这份财务数据不难看出，盟科药业当下正承受着颇为沉重的盈利压力。

据公司相关公告显示，报告期内，盟科药业仅有康替唑胺片一款产品实现商业化销售。公司曾尝试采用自营团队与商业分销相结合的模式开拓市场，但由于该模式尚处于过渡阶段，各项合作未能全面铺开，致使主营业务收入仅实现小幅增长。与此同时，公司持续推进重点研发项目，并加大核心产品的市场推广力度，使得亏损规模较上年同期有所缩减，但净资产进一步下滑，经营仍未摆脱亏损。

盟科药业是采用第五套上市标准的医药企业，按照相关要求，申请IPO时需满足“预计市值不低于40亿元，且至少有一项核心产品进入二期临床试验”等条件。2021年6月，其核心产品康替唑胺获中国国家药监局批准上市，用于治疗复杂性皮肤和软组织感染；另一款在研新药MRX - 4作为康替唑胺的水溶性前药，彼时已启动全球多中心III期临床试验。不过，公司在招股书中明确警示，未来三年内仅康替唑胺在中国市场实现商业化，其余产品均处于临床前或临床研究阶段，距离上市仍需时日，存在对单一产品和单一市场的依赖风险。

2022年至2024年，公司分别实现营业收入4821万元、9078万元和1.3亿元，但同期归属净利润亏损额分别达2.2亿元、4.2亿元和4.4亿元。公司在2024年年报中坦言，当前营业收入尚不足以覆盖研发投入及商业化相关开支，持续亏损的局面仍未得到根本性扭转。

为扭转经营困境，盟科药业在2025年9月开启了一项重大资本运作计划。公司拟通过向特定对象发行股票的方式，引入南京海鲸药业股份有限公司（以下简称“海鲸药业”）作为战略投资者。根据方案，海鲸药业将以10.32亿元认购盟科药业发行的A股股票，非公开发行完成后将持有公司20%股份，成为控股股东。除资金支持外，双方还签署战略合作协议，计划结合各省市场情况，整合海鲸药业在商业化渠道方面的资源，选择具备强推广能力的合作方，共同推进盟科药业产品在新区域及医院终端的准入与销售。若市场资源整合顺利，公司预计2026年至2028年产品销售收入将分别达到2.60亿元、3.88亿元和6.00亿元。

然而，这一引入外部战略投资者的计划最终搁浅。2025年11月，盟科药业公告称，主要股东Genie Pharma持续反对公司按股东大会决议推进发行方案，与其他股东及管理层存在较大分歧，导致本次定向增发事项终止。公司表示，未来将通过接洽新的战略投资者、向不特定对象发行股票等合规方式筹集资金，以支持公司的长远发展。这一融资受阻情况，无疑给盟科药业的发展前景蒙上了一层阴影。

盟科药业的持续亏损也引发了投资者对其流动性的担忧。在2025年11月13日的投资者关系活动中，有投资者询问公司现有资金能否支撑未来运营，以及是否有进一步融资计划。盟科药业回应称，公司经营一切正常，未来将继续利用募集资金、自有资金或自筹资金推进新药临床及商业化进程。