国博电子：2023年净利润同比增长16.47% 拟10转4.9股

中证智能财讯 国博电子（688375）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入35.67亿元，同比增长3.08%；归母净利润6.06亿元，同比增长16.47%；扣非净利润5.71亿元，同比增长13.94%；经营活动产生的现金流量净额为8.39亿元，上年同期为-1.84亿元；报告期内，国博电子基本每股收益为1.52元，加权平均净资产收益率为10.31%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转4.9股。

以4月29日收盘价计算，国博电子目前市盈率（TTM）约为48.62倍，市净率（LF）约为4.91倍，市销率（TTM）约为8.26倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，国博电子近三年营业总收入复合增长率为17.26%，在军工电子Ⅲ行业已披露2023年数据的60家公司中排名第12。近三年净利润复合年增长率为25.30%，排名9/60。

资料显示，公司源相控阵T/R组件、射频模块、射频放大类芯片、射频控制类芯片等。

分产品来看，2023年公司主营业务中，T/R组件和射频模块收入33.79亿元，同比增长7.64%，占营业收入的94.72%；射频芯片收入1.28亿元，同比下降52.98%，占营业收入的3.58%。

截至2023年末，公司员工总数为1921人，人均创收185.68万元，人均创利31.56万元，人均薪酬18.25万元，较上年同期分别变化-5.67%、6.59%、11.61%。

2023年，公司毛利率为32.28%，同比上升1.61个百分点；净利率为17.00%，较上年同期上升1.96个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为32.43%，同比上升3.45个百分点，环比下降1.27个百分点；净利率为21.07%，较上年同期上升6.21个百分点，较上一季度上升5.43个百分点。

分产品看，T/R组件和射频模块、射频芯片2023年毛利率分别为31.90%、33.45%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额34.58亿元，占总销售金额比例为96.95%，公司前五名供应商合计采购金额12.84亿元，占年度采购总额比例为66.10%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.31%，较上年同期下降2.98个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.82%，较上年同期下降2.29个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为8.39亿元，同比增加10.23亿元；筹资活动现金流净额-2.98亿元，同比减少28.00亿元；投资活动现金流净额-5.48亿元，上年同期为-10.05亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为8880.66万元，上年同期为-122020.14万元。

2023年，公司营业收入现金比为106.42%，净现比为138.39%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.42次，上年同期为0.52次（2022年行业平均值为0.34次，公司位居同行业10/60）；固定资产周转率为3.56次，上年同期为7.54次（2022年行业平均值为4.45次，公司位居同行业14/60）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.26次、3.07次。

2023年，公司期间费用为4.68亿元，较上年同期增加3304.50万元；期间费用率为13.11%，较上年同期上升0.55个百分点。其中，销售费用同比下降3.84%，管理费用同比增长55.69%，研发费用同比增长1.89%，财务费用由去年同期的-298.00万元变为-2197.02万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加108.40%，占公司总资产比重上升8.21个百分点；在建工程较上年末减少75.37%，占公司总资产比重下降6.53个百分点；存货较上年末减少35.43%，占公司总资产比重下降4.16个百分点；应收账款较上年末增加22.98%，占公司总资产比重上升3.60个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少24.09%，占公司总资产比重下降4.49个百分点；应付票据较上年末增加16.00%，占公司总资产比重上升1.49个百分点；租赁负债较上年末减少25.72%，占公司总资产比重下降0.43个百分点；应付职工薪酬较上年末增加26.18%，占公司总资产比重上升0.32个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.17亿元，占净资产的10.28%，较上年末减少3.38亿元。其中，存货跌价准备为1.39亿元，计提比例为18.4%。

2023年全年，公司研发投入金额为3.52亿元，同比增长1.89%；研发投入占营业收入比例为9.86%，相比上年同期下降0.11个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为29.19%，相比上年末下降3.32个百分点；有息资产负债率为0.42%，相比上年末基本持平。

2023年，公司流动比率为2.77，速动比率为2.51。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为广州越博电子科技有限公司，取代了三季度末的易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，共青城中惠科元投资合伙企业(有限合伙)、华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、中移资本控股有限责任公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6183户，较三季度末下降了91户，降幅1.45%；户均持股市值由三季度末的536.83万元下降至514.52万元，降幅为4.16%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。