国博电子：T/R组件和射频模块成长属性凸显
在新一代通信技术蓬勃发展的推动下，通信行业进入转型与升级的重要阶段。一方面，随着5G网络的商业化推进，以及5.5G、6G等新一代移动通信技术的持续演进，通信网络正迎来前所未有的变革，这为行业发展带来了新的成长空间。另一方面，在卫星网络与地面基站网络的融合趋势下，通信网络的覆盖范围和服务质量得到了显著提升，其催生了诸如无人机物流、载人飞行等新兴低空经济业态。市场人士分析指出，在行业的变革推进中，高性能射频集成电路的重要性日益显现。而作为专注于有源相控阵T/R组件与射频集成电路的领军企业，国博电子（688375.SH）凭借其良好的成长属性以及持续深化的产业布局亦进一步获得了市场的关注。
根据公司发布2023年报及2024年一季报。2023年国博电子共实现营业收入35.67亿元，同比增长3.08%；扣非后归母净利润5.71亿元，同比增长13.94%。2024年一季度，公司营业收入为6.93亿元，扣非后归母净利润为1.18亿元，同比增长14.32%。报告期内，该公司始终聚焦有源相控阵T/R组件和系列化射频集成电路产品等主营业务发展，不断加强自身生产制造能力，持续提高产品质量、提升生产效率，最大程度推进生产交付，经营业绩实现全面增长。与此同时，公司亦在技术研发上持续深耕，并积极向卫星通信、5.5G及低空经济领域拓展，为其未来的发展开辟多元化增长的新路径。
T/R组件和射频模块产品规模增长
5.5G通感一体基站需求有望持续放量
长期以来，国博电子一直专注于有源相控阵T/R组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售，其产品包括T/R组件和射频模块、射频芯片，其中T/R组件和射频模块为公司目前的核心主营，营收占比超过公司总营收的90%。而报告期内，T/R组件和射频模块产品稳健增长，也成为了驱动公司整体业绩提升的重要力量。
根据年报披露，2023年全年国博电子T/R组件和射频模块共实现营收33.8亿元，同比增长7.6%。同时该业务毛利率增至31.90%，毛利率比上年增加2.69个百分点。期间，该公司营收规模与盈利能力两方面均得到提升，这也使其成长属性得到进一步强化。
伴随营收规模的增长，国博电子亦在移动通信基站、移动通信终端等相关领域取得实质性推进。
据披露，在移动通信基站领域，2023年国博电子推出了新一代金属陶瓷封装GaN射频模块及塑封PAM等产品，这些产品在线性度、效率、可靠性等主要产品性能与国际主流产品水平相当。国博电子的产品覆盖面、种类、技术已达到国际先进厂商水平。
业内人士分析指出，随着新一代移动通信技术日益精进，5G网络的商业化布局日渐完善，加之5.5G通感一体基站开始投入商业运营，射频集成电路行业将迎来新的发展机遇。这一变革预计将极大推动射频器件的需求增长。而在此浪潮中，国博电子以其GaN射频模块的完整产品线脱颖而出，覆盖DC-10GHz范围，成为全球少数具备GaN射频模块批量生产能力的企业。与此同时，公司亦在5.5G通感一体基站的应用中颇有建树，特别是针对基站新一代智能天线的高线性控制器件，市场需求有望进一步增加。预计未来随着5.5G通感一体基站需求的持续释放，该业务板块将成为未来国博电子快速发展的重要依托。
而另一方面，针对移动通信终端，报告期间国博电子在射频放大类芯片方面，开发完成Wi-Fi、手机PA等产品，性能达到国内先进水平；在射频控制类芯片方面，公司应用于终端的射频开关、天线调谐器产品量产，多个射频开关被客户引入并批量交付，DiFEM相关芯片开始量产交付。总体来看，目前该公司已有多款终端用射频芯片产品开始向业内知名终端厂商批量供货，这也标志着国博电子在移动通信终端领域的射频芯片技术上迈出了坚实的一步。
自主研发与技术应用持续推进
低轨卫星及商业航天领域已有多款产品实现交付
除了经营状况的向好及产品端的不断推进，国博电子亦在持续强化对核心技术的自主研发能力，并不断加大对研发的投入。
数据显示，2023年期间，国博电子的研发费用达到3.52亿元，研发投入总额占营业收入比例为9.86%。而从近三年的数据来看，2021年-2023年该公司研发投入占营业收入的比例为9.73%、9.97%、9.86%，持续的高水平投入显现出公司对于研发的高度重视。
而从研发成果来看，2023年期间，国博电子共申请发明专利12项和实用新型专利4项，这些专利申请进一步增强了公司的技术实力和市场竞争力。截至目前，公司已累计获得各类知识产权157项，其中发明专利43项，实用新型专利33项，软件著作权9项，集成电路设计布图专有权72项。
公开信息显示，经过多年的领域深耕，国博电子成功构建了T/R组件产品设计平台、高密度高精度三维集成工艺平台以及全自动通用测试平台，积累了关键核心技术，研制了数百款有源相控阵T/R组件，其中定型或技术水平达到固定状态产品数十项。公司自主研制的GaN射频芯片已在T/R组件中得到广泛的工程应用。同时，公司积极推进射频组件设计数字化转型，重点围绕W波段有源相控微系统、低剖面宽带毫米波数字阵列等新领域，持续开展关键技术攻关，积极推进异构集成技术产品化技术，为新一代产品开拓打下了坚实基础。
另外，值得关注的是，报告期间，国博电子紧跟行业发展趋势和重点预研动向，围绕用户需求进行产品策划，积极开拓新的市场。截至目前，国博电子已在低轨卫星和商业航天领域开展了技术研发和产品开发工作，并有多款产品已开始交付客户。
近年来，低轨卫星和商业航天领域展现出了蓬勃的发展态势，而这也为相关产业的发展带来了巨大的成长空间。在低轨道卫星方面，我国的“GW星座”和“G60星链”两个计划已合计规划约2.5万颗低轨卫星，以此测算，整个产业链中仅价值占比较低的卫星制造和卫星发射环节潜在的市场规模就有望达到3500亿元，这一数字凸显了卫星通信产业的巨大商业价值。商业航天方面，艾媒咨询数据显示，中国商业航天产业规模在2024年将突破2.3万亿元，而根据泰伯智库发布《中国商业航天产业研究报告》预测，到2025年这一数字将达2.8万亿元，行业总体规模正呈现高速扩张态势。
市场人士分析指出，通过技术研发，国博电子已有效提升了自身在低轨卫星和商业航天领域的竞争力，为其产品线的丰富和市场的拓展奠定了坚实基础。而多款产品已开始交付客户，更标志着公司在市场上的影响力和占有率正在逐步提升。预计未来，随着低轨卫星和商业航天领域的快速发展，公司的这一布局将有望为公司发展开辟新的成长路径，为公司未来的持续繁荣与发展提供源源不断的推动力。