国博电子：2024年上半年净利润同比下降20.77% 拟10派5.1元

中证智能财讯 国博电子（688375）8月26日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入13.03亿元，同比下降32.21%；归母净利润2.45亿元，同比下降20.77%；扣非净利润2.38亿元，同比下降16.75%；经营活动产生的现金流量净额为3.61亿元，同比增长154.88%；报告期内，国博电子基本每股收益为0.41元，加权平均净资产收益率为3.99%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5.1元（含税）。

以8月23日收盘价计算，国博电子目前市盈率（TTM）约为43.13倍，市净率（LF）约为3.74倍，市销率（TTM）约为7.93倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.09亿元，同比下降50.21%，环比下降12.09%；归母净利润1.24亿元，同比下降35.79%，环比增长2.49%；扣非净利润1.19亿元，同比下降34.87%，环比增长0.85%。

资料显示，国博电子主要从事有源相控阵T/R组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售，是目前国内能够批量提供有源相控阵T/R组件及系列化射频集成电路产品的领先企业，核心技术达到国内领先、国际先进水平，公司主要客户为各科研院所和整机单位、移动通信设备制造商等。

2024年上半年，公司毛利率为35.14%，同比上升3.58个百分点；净利率为18.77%，较上年同期上升2.71个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为34.57%，同比上升3.11个百分点，环比下降1.06个百分点；净利率为20.31%，较上年同期上升4.56个百分点，较上一季度上升2.89个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.99%，较上年同期下降1.34个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.72%，较上年同期下降1.29个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.61亿元，同比增长154.88%；筹资活动现金流净额-4.07万元，同比增加64.52万元；投资活动现金流净额9512.52万元，上年同期为-9840.21万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3.93亿元，上年同期为-0.15亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为145.50%，净现比为147.69%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.16次，上年同期为0.22次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业10/62）；固定资产周转率为0.98次，上年同期为2.02次（2023年上半年行业平均值为1.69次，公司位居同行业24/62）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.60次、1.69次。

2024年上半年，公司期间费用为2.36亿元，较上年同期增加815.02万元；期间费用率为18.14%，较上年同期上升6.26个百分点。其中，销售费用同比下降1.3%，管理费用同比增长16.29%，研发费用同比增长0.49%，财务费用由去年同期的-1038.67万元变为-1204.25万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收票据较上年末减少91.55%，占公司总资产比重下降14.34个百分点；应收账款较上年末增加51.07%，占公司总资产比重上升12.03个百分点；货币资金较上年末增加19.58%，占公司总资产比重上升7.02个百分点；交易性金融资产较上年末减少70.01%，占公司总资产比重下降3.24个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少60.53%，占公司总资产比重下降6.97个百分点；应付职工薪酬较上年末减少44.32%，占公司总资产比重下降0.69个百分点；合同负债较上年末增加265.73%，占公司总资产比重上升0.19个百分点；长期递延收益较上年末增加21.35%，占公司总资产比重上升0.10个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.83亿元，占净资产的6.13%，较上年末减少2.34亿元。其中，存货跌价准备为1.64亿元，计提比例为29.93%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为22.59%，相比上年末下降6.60个百分点；有息资产负债率为0.44%，相比上年末上升0.02个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为3.60，速动比率为3.38。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、国新投资有限公司，取代了一季度末的中移资本控股有限责任公司、中国航空科技工业股份有限公司。在具体持股比例上，华夏军工安全灵活配置混合型证券投资基金、华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，广州越博电子科技有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6143户，较一季度末下降了536户，降幅8.03%；户均持股市值由一季度末的413.25万元上升至459.98万元，增幅为11.31%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。