美埃科技(688376.SH)：公司耗材类收入的占比是一个逐步提升的过程

格隆汇12月28日丨美埃科技(688376.SH)披露投资者关系活动记录表显示，公司耗材类收入的占比是一个逐步提升的过程，从之前的5%左右一直到10%、20%，再到目前的28%左右，是随着新建项目存量的增加以及与客户维系良好粘性而提升的。一旦替换耗材收入占比突破了50%，我们认为下游行业的周期波动或者单个下游行业的超大项目的验收周期波动对公司合并报表层面的影响就会比较有限。从经营和业务模式来说，公司的业务模式可能会从之前的大部分通过项目收入的项目模式转为大部分通过大部分通过替换耗材来确认收入的消费模式，公司合并报表层面的盈利的稳定性会大大提高，另外公司现金流回款也会逐步提升。