新益昌（688383）2025年三季报简析：净利润同比下降88.75%，公司应收账款体量较大
据证券之星公开数据整理，近期新益昌（688383）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.94亿元，同比下降22.85%，归母净利润781.5万元，同比下降88.75%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.92亿元，同比下降8.27%，第三季度归母净利润519.93万元，同比上升63.65%。本报告期新益昌公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1162.85%。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率34.52%，同比增5.9%，净利率1.73%，同比减79.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.02亿元，三费占营收比17.14%，同比增27.72%，每股净资产13.39元，同比减3.65%，每股经营性现金流0.33元，同比减78.02%，每股收益0.08元，同比减88.24%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为2.71%，资本回报率不强。去年的净利率为3.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.69%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.71%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.55%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.41%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.38%、近3年经营性现金流均值为负）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1162.85%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4000.0万元，每股收益均值在0.39元。
持有新益昌最多的基金为华富产业升级灵活配置混合A，目前规模为4.94亿元，最新净值2.3351（10月31日），较上一交易日下跌4.22%，近一年上涨69.31%。该基金现任基金经理为陈奇。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司如何看待面板等大厂进入Mini LED行业的趋势，将对公司带来什么影响？
答：面板等大厂加速布局Mini LED行业的趋势，是技术迭代的必然结果，随着Mini LED市场需求稳定且成本下降显著，Mini LED行业渗透率持续提升。根据行家说Research预测，COB（Chip on Board）LED显示屏技术2025年产值将接近60亿元，未来3年（即2027年）将突破100亿元，未来5年年化增长率为32%。面板等大厂进入Mini LED领域将进一步推动应用场景从政府公共显示向商业显示扩展，并加速在VR穿戴、车载显示等领域的普及。公司作为国内LED及新型显示固晶设备的领先企业，有望持续受益于行业扩容，巩固在封装设备领域的市场地位。
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