正弦电气：2023年净利润同比增长11.51% 拟10派2元

中证智能财讯 正弦电气（688395）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入3.73亿元，同比增长7.40%；归母净利润5112.40万元，同比增长11.51%；扣非净利润4421.66万元，同比增长46.59%；经营活动产生的现金流量净额为3575.38万元，同比下降66.89%；报告期内，正弦电气基本每股收益为0.59元，加权平均净资产收益率为7.30%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

以4月24日收盘价计算，正弦电气目前市盈率（TTM）约为26.48倍，市净率（LF）约为1.86倍，市销率（TTM）约为3.63倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，正弦电气近三年营业总收入复合增长率为-2.52%，在工控设备行业已披露2023年数据的17家公司中排名第16。近三年净利润复合年增长率为-10.10%，排名14/17。

资料显示，公司是专业从事工业自动化领域电机驱动和控制系统产品研发、生产和销售的高新技术企业。

分产品来看，2023年公司主营业务中，通用变频器收入1.95亿元，同比增长2.70%，占营业收入的52.32%；伺服系统收入1.27亿元，同比增长48.33%，占营业收入的34.13%；一体化专机收入0.46亿元，同比下降29.78%，占营业收入的12.20%。

截至2023年末，公司员工总数为447人，人均创收83.50万元，人均创利11.44万元，人均薪酬14.27万元，较上年同期分别下降3.89%、0.21%、10.56%。

2023年，公司毛利率为32.87%，同比上升4.26个百分点；净利率为13.70%，较上年同期上升0.51个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为34.63%，同比上升7.85个百分点，环比上升2.85个百分点；净利率为7.86%，较上年同期上升3.52个百分点，较上一季度下降3.92个百分点。

分产品看，通用变频器、伺服系统、一体化专机2023年毛利率分别为39.37%、22.52%、33.56%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.99亿元，占总销售金额比例为26.52%，公司前五名供应商合计采购金额0.95亿元，占年度采购总额比例为35.82%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.30%，较上年同期增长0.45个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.82%，较上年同期增长0.43个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为3575.38万元，同比下降66.89%；筹资活动现金流净额-1457.33万元，同比增加840.37万元；投资活动现金流净额-1.41亿元，上年同期为-2576.55万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2117.48万元，上年同期为5376.04万元。

2023年，公司营业收入现金比为70.51%，净现比为69.94%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.46次，上年同期为0.43次（2022年行业平均值为0.54次，公司位居同行业25/29）；固定资产周转率为4.07次，上年同期为3.71次（2022年行业平均值为7.05次，公司位居同行业23/29）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.67次、4.14次。

2023年，公司期间费用为7843.07万元，较上年同期增加1287.40万元；期间费用率为21.01%，较上年同期上升2.15个百分点。其中，销售费用同比增长13.67%，管理费用同比下降0.25%，研发费用同比增长28.15%，财务费用由去年同期的-527.88万元变为-331.06万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少48.99%，占公司总资产比重下降15.94个百分点；其他非流动资产较上年末增加707.36%，占公司总资产比重上升7.01个百分点；交易性金融资产较上年末减少0.84%，占公司总资产比重下降1.85个百分点；应收款项融资较上年末增加89.43%，占公司总资产比重上升1.18个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加10.91%，占公司总资产比重上升0.37个百分点；合同负债较上年末减少33.67%，占公司总资产比重下降0.36个百分点；应付职工薪酬较上年末增加24.35%，占公司总资产比重上升0.20个百分点；预计负债较上年末减少30.43%，占公司总资产比重下降0.30个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6203.84万元，占净资产的8.53%，较上年末增加308.27万元。其中，存货跌价准备为359.45万元，计提比例为5.48%。

2023年全年，公司研发投入金额为3318.12万元，同比增长28.15%；研发投入占营业收入比例为8.89%，相比上年同期上升1.44个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，截至报告期末，公司已获得授权专利共计53项，其中发明专利28项、实用新型专利20项、外观设计专利5项；拥有计算机软件著作权53项，以上成果均为原始取得。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为13.31%，相比上年末下降0.22个百分点；有息资产负债率为0.09%，相比上年末下降0.02个百分点。

2023年，公司流动比率为5.36，速动比率为4.78。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为钱佳平，取代了三季度末的梁克宇。在具体持股比例上，前海宜涛红树6号私募证券投资基金持股有所上升，杨志洵持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5338户，较三季度末增长了103户，增幅1.97%；户均持股市值由三季度末的39.53万元下降至37.04万元，降幅为6.30%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。