汇成股份（688403）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期汇成股份（688403）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.95亿元，同比上升21.05%，归母净利润1.24亿元，同比上升23.21%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.29亿元，同比上升8.26%，第三季度归母净利润2820.51万元，同比下降31.48%。本报告期汇成股份盈利能力上升，毛利率同比增幅7.21%，净利率同比增幅1.78%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率22.62%，同比增7.21%，净利率9.59%，同比增1.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计8916.63万元，三费占营收比6.88%，同比增5.81%，每股净资产4.01元，同比增8.51%，每股经营性现金流0.56元，同比增59.21%，每股收益0.15元，同比增25.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.71%，资本回报率不强。去年的净利率为10.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.71%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-34.23%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.17%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达200.37%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.96亿元，每股收益均值在0.23元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的刘畅畅，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为70.29亿元，已累计从业5年299天，擅长挖掘成长股。

持有汇成股份最多的基金为华安智能装备主题股票A，目前规模为10.55亿元，最新净值3.35（10月31日），较上一交易日下跌1.67%，近一年上涨51.96%。该基金现任基金经理为刘畅畅。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司董事会秘书首先向来访机构和投资者介绍公司投资合肥鑫丰科技有限公司（简称“鑫丰科技”）并与鑫丰科技股东华东科技（苏州）有限公司（简称“华东科技”）建立战略合作关系的整体情况，本次投资和战略合作落地后公司将与华东科技基于各自优势，以鑫丰科技为业务发展平台，共同拓展包括 3D DRAM 在内的存储芯片封测业务。

答：整体情况介绍完毕后进入调研问环节，公司管理层主要就来访机构和投资者关心的如下问题进行解和交流

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