铁建重工：2023年净利润同比下降13.59% 拟10派0.9元

中证智能财讯 铁建重工（688425）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入100.27亿元，同比下降0.73%；归母净利润15.93亿元，同比下降13.59%；扣非净利润14.37亿元，同比下降16.27%；经营活动产生的现金流量净额为7.04亿元，同比下降34.29%；报告期内，铁建重工基本每股收益为0.3元，加权平均净资产收益率为9.98%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.9元（含税）。

以3月28日收盘价计算，铁建重工目前市盈率（TTM）约为12.89倍，市净率（LF）约为1.24倍，市销率（TTM）约为2.05倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，铁建重工近三年营业总收入复合增长率为9.63%，在工程机械整机行业已披露2023年数据的5家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为0.56%，排名4/5。

资料显示，公司主要从事隧道掘进机、轨道交通设备和特种专业装备的设计、研发、制造、销售、租赁和服务。公司专注于产品研发，结合自动化和智能化技术，不断丰富产品种类、优化升级产品性能，具备为终端用户提供适用于多种复杂应用场景下的定制化、专业化和智能化的高端装备和技术服务能力。

分产品来看，2023年公司主营业务中，隧道掘进机收入49.84亿元，同比下降5.40%，占营业收入的49.70%；轨道交通设备收入28.72亿元，同比增长1.13%，占营业收入的28.64%；特种专业装备收入21.19亿元，同比增长8.75%，占营业收入的21.13%。

截至2023年末，公司员工总数为4910人，人均创收204.23万元，人均创利32.45万元，人均薪酬29.32万元，较上年同期分别变化-0.53%、-13.42%、0.97%。

2023年，公司毛利率为31.36%，同比下降2.71个百分点；净利率为15.89%，较上年同期下降2.37个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为29.23%，同比下降5.81个百分点，环比下降3.01个百分点；净利率为14.36%，较上年同期下降4.93个百分点，较上一季度上升3.97个百分点。

分产品看，隧道掘进机、轨道交通设备、特种专业装备2023年毛利率分别为36.91%、26.83%、23.05%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额48.33亿元，占总销售金额比例为48.20%，公司前五名供应商合计采购金额17.17亿元，占年度采购总额比例为22.58%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.98%，较上年同期下降2.50个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.33%，较上年同期下降2.21个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为7.04亿元，同比下降34.29%；筹资活动现金流净额-1.83亿元，同比增加4.60亿元；投资活动现金流净额-16.31亿元，上年同期为-8.93亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.51亿元，相比上年同期下降59.12%。

2023年，公司营业收入现金比为95.61%，净现比为44.15%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.41次，上年同期为0.43次（2022年行业平均值为0.60次，公司位居同行业14/19）；固定资产周转率为1.62次，上年同期为1.93次（2022年行业平均值为5.84次，公司位居同行业17/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.26次、1.51次。

2023年，公司期间费用为16.54亿元，较上年同期减少349.80万元；但期间费用率为16.49%，较上年同期上升0.09个百分点。其中，销售费用同比增长5.39%，管理费用同比下降5.91%，研发费用同比下降5.1%，财务费用同比增长829.73%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加34.09%，占公司总资产比重上升5.64个百分点；货币资金较上年末减少49.56%，占公司总资产比重下降4.79个百分点；应收账款较上年末增加18.08%，占公司总资产比重上升3.19个百分点；应收款项融资较上年末减少80.03%，占公司总资产比重下降1.50个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加27.64%，占公司总资产比重上升2.68个百分点，主要系本期采购材料增加，应付账款相应增加；应付票据较上年末减少16.67%，占公司总资产比重下降2.15个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加191.22%，占公司总资产比重上升1.25个百分点；合同负债较上年末减少27.47%，占公司总资产比重下降1.44个百分点，主要系预收客户款项达到收入确认条件，合同负债相应减少。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为45.9亿元，占净资产的27.76%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为8.81亿元，同比下降5.1%；研发投入占营业收入比例为8.79%，相比上年同期下降0.4个百分点。

年报显示，公司2023年投入研发费用8.81亿元，申请专利1006件，其中发明专利521件，授权570件，其中发明184件，新增发布国家、行业、团体标准32项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为34.93%，相比上年末上升0.12个百分点；有息资产负债率为6.89%，相比上年末上升1.57个百分点。

2023年，公司流动比率为1.92，速动比率为1.33。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为景顺长城基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-景顺长城基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划、博时上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金、鹏华上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金、华夏上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的景顺长城基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-景顺长城基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、李国风、景顺长城成长龙头一年持有期混合型证券投资基金、华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，交银施罗德新生活力灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，中金公司-招商银行-中金公司铁建重工1号员工参与科创板战略配售集合资产管理计划、香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6.98万户，较三季度末下降了2176户，降幅3.02%；户均持股市值由三季度末的31.06万元下降至30.34万元，降幅为2.32%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。