振华风光：2024年上半年净利润2.31亿元 同比下降9.84%

中证智能财讯 振华风光（688439）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入6.11亿元，同比下降5.69%；归母净利润2.31亿元，同比下降9.84%；扣非净利润2.17亿元，同比下降14.07%；经营活动产生的现金流量净额为-4584.16万元，上年同期为2546.77万元；报告期内，振华风光基本每股收益为1.1565元，加权平均净资产收益率为4.80%。

公告称，公司营业收入变化主要由于税收优惠政策变更及产品降价影响。

以8月23日收盘价计算，振华风光目前市盈率（TTM）约为15.68倍，市净率（LF）约为1.9倍，市销率（TTM）约为7.28倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.62亿元，同比下降19.01%，环比下降24.76%；归母净利润9150.34万元，同比下降28.40%，环比下降34.54%；扣非净利润8283.03万元，同比下降33.40%，环比下降38.20%。

资料显示，公司专注于高可靠集成电路设计、封装、测试及销售，主要产品包括信号链及电源管理器等系列产品，并具备高可靠封装测试代工能力。

2024年上半年，公司毛利率为67.45%，同比下降4.28个百分点；净利率为37.62%，较上年同期下降6.25个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为61.96%，同比下降9.33个百分点，环比下降9.61个百分点；净利率为34.55%，较上年同期下降9.39个百分点，较上一季度下降5.38个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.80%，较上年同期下降1.14个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.57%，较上年同期下降1.45个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4584.16万元，同比减少7130.93万元；筹资活动现金流净额-1.41亿元，同比减少5014.73万元；投资活动现金流净额3.15亿元，上年同期为-7.84亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.50亿元，上年同期为-7.32亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为62.04%，净现比为-19.82%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业33/62）；固定资产周转率为2.22次，上年同期为6.16次（2023年上半年行业平均值为1.69次，公司位居同行业6/62）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.43次、0.30次。

2024年上半年，公司期间费用为1.30亿元，较上年同期增加1087.19万元；期间费用率为21.24%，较上年同期上升2.89个百分点。其中，销售费用同比下降15.73%，管理费用同比增长11.88%，研发费用同比下降3.79%，财务费用由去年同期的-1824.79万元变为-562.13万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为调整销售人员绩效考核办法，本期考核发放的绩效奖励同比减少；管理费用的变动主要因为为持续增强公司核心竞争力，本报告期新成立上海研发中心，上海研发中心筹备期间的人工费、办公场所租赁费及装修费等导致管理费用同比增加；财务费用的变动主要因为本报告期利用闲置募集资金开展结构性存款业务的金额同比大量增加，相关收益计入投资收益核算，导致本期收到的银行存款利息同比减少；研发费用的变动主要因为通过持续开展技改项目补充公司集成电路封装、测试能力，本报告期外部加工费、试验检测费等同比下降。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加46.16%，占公司总资产比重上升9.51个百分点；交易性金融资产较上年末减少31.32%，占公司总资产比重下降7.72个百分点；其他非流动资产较上年末减少87.07%，占公司总资产比重下降4.47个百分点；应收票据较上年末减少76.78%，占公司总资产比重下降4.29个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少64.11%，占公司总资产比重下降0.99个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加42.82%，占公司总资产比重上升0.39个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加121.23%，占公司总资产比重上升0.35个百分点；应交税费较上年末减少31.71%，占公司总资产比重下降0.23个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.4亿元，占净资产的13.29%，较上年末减少5552.48万元。其中，存货跌价准备为1689.55万元，计提比例为2.57%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为10.49%，相比上年末下降0.60个百分点；有息资产负债率为1.63%，相比上年末上升0.05个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为9.94，速动比率为8.59。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为平阳汇恒力合投资管理有限公司-厦门汇恒义合投资合伙企业(有限合伙)、深圳前海捷创资本管理有限公司-嘉兴捷岚创业投资合伙企业(有限合伙)、交银施罗德先进制造混合型证券投资基金、易方达积极成长证券投资基金，取代了一季度末的银华基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-银华基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、全国社保基金五零二组合、长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金、华安策略优选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，易方达国防军工混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9283户，较一季度末下降了118户，降幅1.26%；户均持股市值由一季度末的149.26万元下降至143.16万元，降幅为4.09%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。