芯联集成：2024年上半年亏损4.71亿元

中证智能财讯 芯联集成（688469）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入28.8亿元，同比增长14.27%；归母净利润亏损4.71亿元，上年同期亏损11.09亿元；扣非净利润亏损7.78亿元，上年同期亏损11.81亿元；经营活动产生的现金流量净额为5.54亿元，同比下降42.38%；报告期内，芯联集成基本每股收益为-0.07元，加权平均净资产收益率为-3.83%。

公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内市场需求的增长，公司产能利用率提升，销售规模扩大所致，其中12英寸硅基晶圆产品、SiC产品等新建产线收入快速提升。

报告期内，公司合计非经常性损益为3.07亿元，其中计入当期损益的政府补助为3.12亿元。

以8月30日收盘价计算，芯联集成目前市盈率（TTM）约为-19.5倍，市净率（LF）约为2.14倍，市销率（TTM）约为4.53倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入15.27亿元，同比增长11.81%，环比增长12.83%；归母净利润-2.29亿元，同比增长62.46%，环比增长5.57%；扣非净利润-4.79亿元，同比增长33.09%，环比下降60.40%。

资料显示，公司的主营业务为半导体集成电路芯片制造、封装测试等。

2024年上半年，公司毛利率为-4.25%，同比下降3.13个百分点；净利率为-39.14%，较上年同期上升16.86个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为-2.09%，同比上升1.99个百分点，环比上升4.59个百分点；净利率为-31.24%，较上年同期上升26.68个百分点，较上一季度上升16.80个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.83%，较上年同期增长21.03个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-3.47%，较上年同期增长1.34个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5.54亿元，同比下降42.38%；筹资活动现金流净额60.06亿元，同比减少54.87亿元；投资活动现金流净额-25.87亿元，上年同期为-54.04亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-29.93亿元，上年同期为-56.15亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为119.48%，净现比为-117.72%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.08次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业131/159）；固定资产周转率为0.14次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为3.40次，公司位居同行业155/159）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.83次、1.48次。

2024年上半年，公司期间费用为11.18亿元，较上年同期增加1.76亿元；期间费用率为38.81%，较上年同期上升1.44个百分点。其中，销售费用同比增长27.36%，管理费用同比增长16.06%，研发费用同比增长33.75%，财务费用同比下降25.76%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少5.46%，占公司总资产比重下降11.57个百分点；货币资金较上年末增加97.82%，占公司总资产比重上升9.22个百分点；其他流动资产较上年末增加182.09%，占公司总资产比重上升1.35个百分点；长期股权投资较上年末增加578.38%，占公司总资产比重上升0.95个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加32.66%，占公司总资产比重上升3.39个百分点，主要系子公司项目贷款增加；短期借款较上年末增加71.81%，占公司总资产比重上升4.12个百分点，主要系短期信用贷款增加；应付账款较上年末减少20.52%，占公司总资产比重下降2.67个百分点；合同负债较上年末减少53.93%，占公司总资产比重下降1.08个百分点，主要系预收款冲抵应收款项。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为20.6亿元，占净资产的17.16%，较上年末增加7665.19万元。其中，存货跌价准备为4.73亿元，计提比例为18.66%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为53.53%，相比上年末上升3.73个百分点；有息资产负债率为38.83%，相比上年末上升7.89个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.50，速动比率为1.24。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为共青城秋实股权投资合伙企业(有限合伙)、共青城橙海股权投资合伙企业(有限合伙)、宁波振芯股权投资合伙企业(有限合伙)、共青城橙芯股权投资合伙企业(有限合伙)、宁波东鹏合立股权投资合伙企业(有限合伙)、青岛聚源芯越二期股权投资合伙企业(有限合伙)、中国国有企业混合所有制改革基金有限公司、富诚海富通芯锐1号员工参与科创板战略配售集合资产管理计划、宁波芯宏股权投资合伙企业(有限合伙)、MASTERWELL (HK) LIMITED，取代了一季度末的张跃军、高盛公司有限责任公司、UBS AG、尚融资本管理有限公司、赵智信、应欢如、王乐康、韩景华、危超明、领航投资澳洲有限公司。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为18.54万户，较一季度末下降了3144户，降幅1.67%；户均持股市值由一季度末的18.16万元下降至15.07万元，降幅为17.02%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。