前有强敌后有追兵 阿特斯回A不足一年新扩产项目频频上马

回A不到一年，阿特斯(688472)在产能扩张上毫不含糊，多个大项目相继上马，颇有逆势扩张的意味。然而，从现实情况看，光伏行业正经历产能过剩引发的下行周期；对阿特斯而言，公司虽然长期稳定在光伏组件出货榜前十，但仍面临前有强敌后有追兵的境况。

2月26日晚间，阿特斯公告，为快速提升N型先进产能规模及产品竞争力，增加市场占有率，公司计划在江苏省淮安市涟水县建设年产14GW切片+14GW电池+14GW组件新能源产业园项目。预期2024年3月土建设备进场，安装调试完成后快速形成产能。

该项目计划总投资为96.3亿元（含配套流动资金），将分三期建设，一期项目的代建厂房自土地摘牌后1个月内开工建设，每期项目厂房建设周期不超过7个月，设备安装周期计划不超过6个月（设备进场之日起算），投资回收期为3.15年（不含建设期）。

谈及本次投资的影响，阿特斯称，项目符合淮安市制造业重点项目认定标准，有利于加快构建支撑高质量发展的新能源产业集群，可享受地方政府招商引资相关优惠政策的大力扶持。

此外，由于淮安市涟水产业园靠近公司现有宿迁、盐城、扬州三大基地，公司可以通过产能集群效应，实现人才和技术等资源共享，提升企业整体运营效率，本次是公司平衡调整各地产能落地节奏、优化产能布局的选择。项目建设将增强公司盈利能力，进一步增加市场份额。

关于本次投资，阿特斯提示风险说，本项目预计投入资金较大，后续需要公司通过银行融资、股权融资等方式解决资金问题，相关资金筹措情况存在一定的不确定性，因此可能存在资金筹措的进度或规模不达预期的风险，进而影响本投资项目的投资规模及建设进度。同时，随着光伏产能逐步扩大，组件价格也在逐步降低，从而影响电池、切片、及下游产品价格，影响项目盈利。需要时刻保持技术先进性、开发新产品、提高市场占有率，从而降低经济风险。

4个月前，阿特斯于2023年10月底宣布，计划在美国组件产能投资的基础上，持续布局海外N型电池片产能，启动美国阿特斯年产5GW高效N型电池片项目计划，预期将于2025年底投入生产。

在去年10月的一场电话会议中，阿特斯表示，公司2023年N型TOPCon扩产分为三个基地，一是宿迁基地8GW TOPCon电池片产能已于当年4月投产，二是扬州基地14GW TOPCon电池片产能，三是泰国基地8GW TOPCon电池片产能，均正常爬坡推进中。此外，去年8月，阿特斯内蒙古呼和浩特新能源全产业链项目开工。

阿特斯近百亿元的新项目投资计划目的十分明确，一是扩大产能，保障自身对市场的供应能力，二是与大多数同行策略一致，提升N型产能占比。阿特斯此前曾表示，2023年公司TOPCon产量还没完全释放，预计2024年会有大幅提升。

不过，“前有强敌后有追兵”或许是对阿特斯当前境况更好的概括，根据InfoLink发布的数据，2023年，通威股份、阿特斯并列全球组件出货量榜单第五；与此同时，组件厂家之间分水岭划分明显，2022年前四名厂家与第五名开始的厂家出货量差距20GW，但到了2023年，前四名出货规模起步高达60GW，与后段厂家的差异增加到30GW。

阿特斯在调研中表示，至2024年末，公司预计拉棒、硅片、电池片和组件产能将分别达到50.4GW、55GW、60GW和61GW，这一规划中的产能规模与前四名厂家当前规模就已存在较大差距。

从“后又追兵”的角度讲，回溯过往资料，阿特斯已稳定在榜单中段长达5年以上，但通威股份2022年才刚刚进入榜单前十，仅仅一年，组件出货量就跃升至与阿特斯同一水平。在产能规划方面，阿特斯也不及2023年出货量第七的正泰新能。

据悉，截至2023年底，正泰新能已达成电池产能53GW，组件产能55GW，其中TOPCon占比81%。2024年规划电池产能65GW，组件产能75GW，TOPCon占比85%；2025年规划电池产能90GW，组件产能100GW，TOPCon占比90%。此外，正泰新能规划2024年组件出货目标为50GW—60GW。

相比之下，在今年1月的机构调研中，阿特斯表示，2024年，公司全年预计组件出货量在42GW—47GW，全年预计大型储能系统出货量在6.0GWh—6.5GWh之间，相比2023年增速较大。

InfoLink的预测显示，2024年组件需求增幅将出现放缓，年增率仅约11%，量体约460GW—519GW，前十榜单中的厂家规划高达700GW的量体，竞争激烈的态势将持续至2024年。

该机构指出，当前供过于求的问题已开始发酵，今年一季度接单率分化明显，厂家需要思考在同质化竞争的现况之下，如何把握快速决策、差异化产品、以及技术先机，今年产品的瓦数、质量、效率表现将会是厂家竞争的要素之一。此外，需要关注海外市场动态，厂家若能提前做好准备将会是在竞争激烈的2024年脱颖而出的关键。