第三季度盈利能力大幅增长，南芯科技带动行业复苏节奏

持续围绕高端消费及汽车应用场景完善产品布局，积极拓展新兴应用领域，在南芯科技的这一市场战略下，随着公司年内成功登陆科创板，募资推进研发、生产与质量管控，公司发展稳步达到新的高度。

其中“拳头产品”电荷泵产品线，在今年上半年经营趋势向好，营收和毛利率均环比增长，并顺利推出超高功率、6:2架构的电荷泵芯片等新品；在强势进军的汽车电子领域，上半年USB和无线充等产品实现在汽车客户端的大规模量产出货，并且汽车业务营收实现翻倍。公司发展一步步迈向“领先的模拟和嵌入式全领域发展平台型公司”的目标。

9月26日晚，南芯科技发布2023年第三季度主要经营数据预告，单季营收和归母净利润同环比均实现增长，延续2023年以来逐季复苏态势，再次印证公司战略布局有效性和所处赛道的高成长性。南芯科技也在行业内带动复苏节奏。

尽管当前产业周期和市场环境等外部因素并未完全消散，但无论是从今年市场新增变量，还是明确的产业增长信号，充电及电源、电池管理芯片产业，以及赛道头部企业南芯科技，持续增长的故事依然值得期待。

各品牌手机旗舰新品悉数发布 大功率快充市场渗透加速中

2023年华为旗舰手机强势回归并受到热捧，成为消费电子市场平稳复苏的超预期因素。各手机品牌性能“内卷”加剧，配置在不断地提高，手机充电功率进一步提升。比如华为多款新机均支持88瓦快充，小米Redmi发布300W神仙秒充架构，手机快充进入5分钟时代。

在行业大厂号召之下，智能手机快充将进一步进入快速渗透期，而这也将成为锂电池充电管理赛道最大增长动能，头部企业有望从中充分收益。

国内芯片企业在与大功率充电技术相关的充电管理及电源、电池管理芯片方面，近年充分把握国内产业增长和科技创新发展机遇，在国际竞争中身位靠前。

科创板企业南芯科技是国内最先布局USB-PD充电管理的公司。以USB-PD为切入点，近年南芯科技在消费电子锂电池管理领域，一方面增强其电荷泵充电管理芯片市场优势，另一方面也在丰富从通用充电管理到无线充电管理等产品形态。

其中与大功率充电技术核心相关的产品电荷泵芯片方面，南芯科技已做到市占率全球前列。

电荷泵充电方式可满足22.5W至300W充电需求，较其他充电方式覆盖范围更广，也最具产业高端化发展前景。

根据Frost & Sullivan研究数据显示，以2021年出货量口径计算，南芯科技电荷泵充电管理芯片位列全球第一，另外升降压充电管理芯片位列全球第二、国内第一。

值得关注的是，在全球半导体产业周期背景下，尽管各家芯片公司都处在清库存的阶段，由于电荷泵芯片需求强劲，增势良好，南芯科技作为头部企业率先引领行业复苏。南芯科技今年二季度期末存货金额为3.439亿元，较今年一季度末数据及去年同期均有所增长，但是整体来看，南芯科技今年1-6月资产减值损失发生额较2022年同期比较减少82.41%，意味着上半年发生减值迹象的存货较同期大幅减少。

根据其最近发布的2023年第三季度主要经营数据预告，南芯科技预计2023年第三季度实现营业收入5.3亿元到5.5亿元，较上年同期增长96.56%到103.98%；预计归属于母公司所有者的净利润为7000万元到8000万元，较上年同期增长61.62%到84.71%。

另外在电源及电池管理芯片方面，南芯科技DC-DC芯片、充电协议芯片等产品线均覆盖支持Type-C标准协议的产品，良好的兼容性和相应技术储备将增强公司相关业务未来抗风险能力。

南芯科技目前已与三星、荣耀、OPPO、小米、vivo、moto等知名手机品牌，随着下半年各家品牌陆续发布新机，手机市场有望进一步复苏，充电管理及电源、电池管理市场亦将随之迎来增长。

汽车电子蓝海效应显著 打开“第二增长曲线”可期

消费电子带动科技升级和价值增长的故事已经不再新鲜。而新能源汽车有望成为继消费领域之后，推动电源和电池管理芯片市场快速增长的另一大蓝海，市场竞争与发展格局依旧活跃。

电动汽车、车载电子设备和ADAS需求增长，将使得用于汽车领域的电源及电池管理芯片价值量及使用量亦将显著增加。

据Roland Berger预计，2019年—2025年汽车电子相关的BOM（物料清单）价值量将从 3130美元/车提升到7030美元/车，其中智能化BOM价值量提升1665美元/车，电动化BOM价值量提升2235美元/车。

在机遇面前，众多国内产业公司从中切入。谁的业务进展更快，也意味着将在这场未来竞争中占据优先身位。

南芯科技在汽车电子领域，市场策略将从车载无线有线充切入汽车头部厂商，并在汽车仪表、智能座舱、ADAS和BMS等重点领域，逐步开展产品规划布局。

在今年上半年，南芯科技车用业务进展顺利。其中USB及无线充电方案在客户端实现大规模量产；高性能DC-DC电源芯片、高边开关等新产品在客户端实现规模送样，部分客户已进入项目定点设计阶段。

同时上半年受益于汽车电子市场的增长和公司在汽车电子业务重点投入，南芯科技期内相关营收同比实现翻倍，产品成功导入多家业内知名的头部客户。

无论是从市场规模还是用户拥抱新能源的意愿，汽车产业为芯片行业带来的技术渗透和价值增长前景均值得期待。根据中国汽车工业协会发布的数据显示，2023年上半年，中国汽车销量1312.27万辆，同比增长8.84%。同时乘联会预计2023年中国新能源乘用车销量将达到850万辆，狭义乘用车销量可达2350万辆，年度新能源乘用车渗透率有望达到36%。

汽车电子市场的强势增长，将进一步筑牢上游产业长期发展动能，同时对产业链上的核心公司来讲，也将增强业务跨界、跨场景战略之下的抗风险能力。

据中邮证券研报观点，南芯科技布局汽车电子及工业领域，将打开第二成长曲线。随着下游通讯、消费电子、工业、储能、新能源汽车等领域技术快速发展，公司以产品升级巩固现有市场，同时不断朝高精度、智能化方向升级培育业绩新增长点。

第三季度财报发布后，中邮证券、华金证券均给予南芯科技“买入”评级，其中华金证券还上调对公司原有业绩预期。华金证券表示，考虑到公司作为电源及电池领域能够提供端到端完整解决方案的稀缺性标的，在电荷泵技术领域架构较为完善、研发更为前沿，且产品应用领域向汽车电子/工业等赛道拓展，叠加中国智能手机市场有望逐渐回暖，公司未来业绩增长确定性强。