九州一轨（688485）2025年中报简析：亏损收窄，盈利能力上升
据证券之星公开数据整理，近期九州一轨（688485）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8774.07万元，同比下降24.58%，归母净利润-213.31万元，同比上升86.21%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6168.23万元，同比下降11.14%，第二季度归母净利润389.17万元，同比上升144.28%。本报告期九州一轨盈利能力上升，毛利率同比增幅55.34%，净利率同比增幅70.37%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率38.18%，同比增73.7%，净利率-4.03%，同比增70.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计2236.2万元，三费占营收比25.49%，同比增19.29%，每股净资产8.43元，同比减1.31%，每股经营性现金流-0.28元，同比增60.88%，每股收益-0.01元，同比增90.91%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为0.36%，资本回报率不强。去年的净利率为3.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.2%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.66%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3933.59%）
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司发展历程？
答：北京九州一轨环境科技股份有限公司成立于2010年7月，起初由北京市科学技术研究院及其下属的城市安全与环境科学研究所（原北京市劳动保护科学研究所）共同发起设立，致力于轨道交通噪声与振动污染防治领域的技术研究与应用。公司自创立之初即定位于“产学研”深度融合的发展模式，具备鲜明的科研机构背景。多年来，公司不断进行资本结构优化，通过多轮融资引入了包括北京市基础设施投资有限公司、广州轨道交通产业投资发展基金等重要战略投资者，逐步形成了“国有资本+科研院所+创投基金”的多元混合所有制格局。这一股权结构不仅增强了公司在技术研发方面的持续投入能力，也提升了项目落地与市场开拓的综合实力。经过十余年的技术沉淀与市场积累，公司在轨道交通减振降噪领域打破了外资垄断，实现了关键技术与产品的国产化替代，树立了自主品牌地位。随着业务不断扩展，公司于2023年1月18日成功登陆上交所科创板，成为噪声污染防治领域中首家在科创板上市的轨道交通声学环保企业，标志着公司迈入了高质量发展的新阶段。
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