【机构调研记录】汇丰晋信基金调研立讯精密、三未信安等7只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及11月3日披露的机构调研信息，汇丰晋信基金近期对7家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）立讯精密 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：2026年端侧业务增长趋势将优于2025年，市场增量约50%时公司有望实现75%增长。数据中心AI算力业务弹性最大，端侧消费电子明年下半年将加速发展。公司凭借系统架构理解与垂直整合能力，在AI算力、CPC、448G等领域赢得客户信任。收购Leoni后运营改善超预期，多地工厂协同优化，客户认可度提升，新项目定点增加。WSD与ACS业务通过内外协同推动成长，已与日系Tier1合作并在北非建厂。Leoni改善进度比原计划至少提前一年。公司将聚焦传感器、光学、声学、散热及软件能力，应对AI终端智能化趋势。供应链采用多策略柔性化管理模式。CPC方案有望成为行业重要选择。

2）三未信安 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司路演活动）

调研纪要：量子科技发展使公钥密码面临破解风险，抗量子密码技术须在量子计算应用前部署。我国“十五五”规划布局量子科技，推动抗量子密码标准体系建设，国家密码局将于2025年10月发布征集通知，三未信安作为评估支撑单位参与算法验证。公司已构建完整抗量子密码产品体系，并发布行业首份《抗量子密码技术与应用白皮书》。在人工智能安全方面，密态推理、同态加密等新技术带来新机遇，三未信安与高校合作并组建AI团队，积累技术优势。密码行业受政策驱动持续增长，公司重点布局能源、交通、医疗、智能制造等领域，视为未来主要增长点。

3）丸美生物 （汇丰晋信基金参与公司业绩交流会&线上会议）

调研纪要：三季度自播业务实现100%增长，得益于产品换新、主播迭代、内容加强、组织变革和人群资产积累。公司主动调整战略，舍弃“增收不增利”业务，推动自播发展。产品端聚焦胜肽和重组胶原蛋白赛道，明年将推新型肽和升级产品，上新节奏紧凑。毛利率稳定，费用可控。计划实现货架电商与内容电商均衡发展。认为国货超越国际品牌是大势所趋。四大单品三大套组表现良好，明年将设定更高目标。丸美与PL品牌独立运营，PL将持续深耕底妆领域，推出优质新品。

4）源杰科技 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司2025年第三季度业绩交流会）

调研纪要：公司产能将从今年年底至明年逐步成长。CPO光源产品研发进展顺利，正与客户对接技术规格。产品主要面向光模块厂商，不直接掌握云厂商客户占比。产线已采用大量国产设备。未来产能和出货量将持续增长，但受设备交付影响存在不确定性。随着50G PON技术落地，电信市场需求有望变化，公司已积极布局。美国工厂今年进行基建与设备预订，预计明年逐步释放产能。市场需求旺盛，降价压力小，出货量将增加。公司将聚焦提升产品质量、技术和客户服务。高功率产品可直接转产。Q3毛利率提升主因产品结构优化和工艺改进，未来毛利率受新产品导入影响存在不确定性。

5）天合光能 （汇丰晋信基金参与公司业绩说明会）

调研纪要：三季度组件业务减亏因海外出货占比达六成、产品价格回升及成本管控优化。储能市场增长强劲，2024年出货目标8GWh，2025年目标翻番，已签超10GWh海外订单，主要于2025-2026年交付。储能业务向好得益于光储融合客户转化率提升、聚焦美欧中东非高毛利市场、产品降本与供应链优化。储能电芯100%自供，具备全栈研发生产能力，产线满产。与中国联通共建三江源绿电智算融合项目，切入IDC领域。分布式运维依托数智平台，截至2025年9月底运维规模超16GW。印度获反倾销零税率，利好当地市场拓展与盈利提升。

6）西麦食品 （汇丰晋信基金参与公司线上交流会&电话交流会）

调研纪要：公司大健康产品进展顺利，西麦食养轻滋补粉类已在局部区域推广，销售符合预期；西一大健康产品已出成品，正进行上市准备。电商高增速源于品牌势能提升与精细化运营，费用率下降系主动控费所致。四季度为传统旺季，叠加双11、双12及春节消费释放，公司持乐观预期。零食量贩渠道增长得益于SKU升级与新品导入。西麦食养依托品牌与渠道优势，切入200亿元轻滋补市场，采取系列化打法稳步推进。德赛康谷自三季度起已由亏转盈，但利润体量仍有限。

7）豪威集团 （汇丰晋信基金参与公司特定对象调研&现场参观&电话会议&线上视频会议等）

调研纪要：公司半导体设计业务收入结构稳定，图像传感器在手机、汽车、新兴市场贡献主要份额。2024年公司在全球汽车CIS市场排名第一，智能手机CIS市场排名第三，技术领先推动份额增长。OV50R为高端主摄设计，具备110dB HDR、高帧率和优秀暗态表现，已量产交付。OX0820提升帧率至60fps，增强暗态性能，支持网络安全功能，2026年Q4量产。公司推出集成NPU的图像传感器用于智能眼镜，实现感知与计算融合。LCOS用于数据中心光电路交换，具高可靠性、低成本优势，支持高速光互连。公司正在筹划H股上市，有序推进相关工作。未来将持续深化“人工智能+”终端布局。2025年中期拟每10股派息4元，现金分红占净利14.98%，已完成股份回购注销。

汇丰晋信基金成立于2005年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)561.6亿元，排名83/211；资产管理规模(非货币公募基金)370.19亿元，排名89/211；管理公募基金数75只，排名80/211；旗下公募基金经理17人，排名79/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为汇丰晋信医疗先锋混合A，最新单位净值为0.86，近一年增长67.36%。

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