清越科技、元道通信退市！专精特新小巨人企业涉财务造假

本文为橡树财经原创

作者丨常译文

5月8日晚，证监会官网首页要闻位置罕见地同时挂出两份通报，分别指向科创板公司清越科技和创业板公司元道通信。两家公司虽然不在同一个板块上市，命运轨迹却惊人地一致——同年IPO，同日被冻结募资账户，同日收到处罚告知，同日启动强制退市程序。

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殊途同归的两家公司

清越科技于2022年12月28日在科创板上市，头顶国家级“专精特新小巨人企业”光环，被视为典型硬科技企业。元道通信则在2022年7月8日登陆创业板，主要客户为中国移动、中国铁塔、中国电信等通信巨头。

然而，上市刚满三年左右，两家公司先后被证监会立案调查。2025年10月31日，清越科技因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载被立案；元道通信则在2025年7月11日因同样问题被调查。

今年2月4日，两家公司的募资账户被同一天冻结。其中，元道通信的两个募资专户共被冻结904.29万元（含账户内资金及孳息）。到了5月8日，证监会同时下发《行政处罚事先告知书》，两家公司双双面临强制退市。

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造假手法虽有不同，性质同样恶劣

据悉，清越科技的造假从IPO阶段就开始了。2021年，公司通过故意少计存货跌价准备、虚假销售芯片等方式，虚增利润1065.49万元，占当年披露利润总额的21.72%。上市后造假变本加厉，2022年虚增利润4540.21万元，竟然占当年披露利润总额的104.58%——换句话说，如果没有造假，那年实际上是亏损的。2023年上半年，虚增比例更是高达145.10%。

讽刺的是，清越科技的实控人高裕弟是清华博士，曾获国家技术发明一等奖。这位昔日天才少年如今被罚款1050万元，并处以8年证券市场禁入。

元道通信的手段则相对“固定”，主要是虚构工作量确认单。2019年至2021年IPO申报期间，累计虚增营业收入约4.9亿元；上市后仍未收手，2022年继续虚增1.66亿元，占年报披露营业收入的7.87%。

两家公司的造假行为，无论是金额还是时间跨度，性质都相当恶劣。证监会此次罕见祭出“冻结、罚款、禁入、移刑、退市”的全套处罚，罚款力度较同类案件明显加码。据悉，清越科技IPO时募资8.24亿元，公司及责任人合计被罚超过2亿元；元道通信IPO募资11.69亿元，合计被罚近2.57亿元。

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两万多投资者措手不及

截至一季度末，清越科技仍有股东7539户，元道通信则有股东1.88万户。尽管前期已有立案调查、账户冻结等利空，但强制退市的消息还是让两万多投资者猝不及防。

不过，这两家公司都不能“一退了之”。就清越科技而言，其保荐机构广发证券、审计机构立信会计师事务所，以及实控人高裕弟，均已公开声明将对遭受损失的适格投资者先行赔付。据悉，广发证券当年从这单IPO中赚取了6265.44万元保荐承销费，如今不仅面临处罚，还要掏出真金白银赔偿投资者。

针对清越科技案，证监会表示正在对中介机构执业情况开展调查，对于可能涉及的犯罪线索，将移送公安机关。

相比之下，元道通信方面尚未有中介机构或实控人公开声明进行赔付。

据悉，两家公司的股票将于5月11日停牌，5月12日复牌后分别变更为“ST清越”和“ST元道”。曾经风光上市的“里程碑”，如今成了A股市场的“耻辱柱”。