聚和材料：2024年上半年净利润2.99亿元 同比增长11.08%

中证智能财讯 聚和材料（688503）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入67.65亿元，同比增长61.79%；归母净利润2.99亿元，同比增长11.08%；扣非净利润3.30亿元，同比增长65.94%；经营活动产生的现金流量净额为-5.26亿元，上年同期为-11.22亿元；报告期内，聚和材料基本每股收益为1.25元，加权平均净资产收益率为6.12%。

公告称，公司营业收入变化主要由于光伏行业快速发展，银浆市场需求旺盛，同时公司产能持续释放，基于新技术的产品加速放量，由此使得公司营业收入有所增长。

以8月27日收盘价计算，聚和材料目前市盈率（TTM）约为14.42倍，市净率（LF）约为1.46倍，市销率（TTM）约为0.53倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入38.12亿元，同比增长58.98%，环比增长29.07%；归母净利润2.23亿元，同比增长53.61%，环比增长194.36%；扣非净利润2.46亿元，同比增长78.62%，环比增长194.57%。

半年报称，公司一直专注于新型电子浆料的研发、生产及销售。

2024年上半年，公司毛利率为10.90%，同比上升0.72个百分点；净利率为4.41%，较上年同期下降2.00个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为12.96%，同比上升1.70个百分点，环比上升4.71个百分点；净利率为5.85%，较上年同期下降0.18个百分点，较上一季度上升3.29个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.12%，较上年同期增长0.35个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.07%，较上年同期下降0.62个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-5.26亿元，同比增加5.95亿元；筹资活动现金流净额6.69亿元，同比增加1.15亿元；投资活动现金流净额-3.30亿元，上年同期为-6727.35万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6.02亿元，上年同期为-2.11亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为109.19%，净现比为-176.04%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.84次，上年同期为0.68次（2023年上半年行业平均值为0.45次，公司位居同行业4/19）；固定资产周转率为40.95次，上年同期为30.43次（2023年上半年行业平均值为3.59次，公司位居同行业1/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.93次、4.51次。

2024年上半年，公司期间费用为2.93亿元，较上年同期增加1.16亿元；期间费用率为4.33%，较上年同期上升0.10个百分点。其中，销售费用同比增长52.92%，管理费用同比增长108.85%，研发费用同比增长29.13%，财务费用同比增长561.79%。

资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内销售规模增加，销售人员数量、职工薪酬增加；管理费用的变动主要因为报告期内职工薪酬增加；财务费用的变动主要因为报告期内销售规模增长，整体票据贴现规模增加；研发费用的变动主要因为报告期内公司重视技术创新，持续加大研发投入，导致研发费用的增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加53.36%，占公司总资产比重上升8.10个百分点；应收票据较上年末减少16.56%，占公司总资产比重下降3.62个百分点；应收款项融资较上年末减少31.70%，占公司总资产比重下降2.20个百分点；存货较上年末增加1.48%，占公司总资产比重下降2.09个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加63.66%，占公司总资产比重上升10.87个百分点；应付票据较上年末增加34.24%，占公司总资产比重上升0.88个百分点；应交税费较上年末增加115.79%，占公司总资产比重上升0.34个百分点；应付职工薪酬较上年末减少20.53%，占公司总资产比重下降0.27个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为13.47亿元，占净资产的28.86%，较上年末增加1963.08万元。其中，存货跌价准备为4531.03万元，计提比例为3.26%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为45.89%，相比上年末上升11.53个百分点；有息资产负债率为36.70%，相比上年末上升10.87个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.98，速动比率为1.63。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为诺安先锋混合型证券投资基金，取代了一季度末的常州武岳峰桥矽实业投资合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，陈耀民、张震宇、钟唯佳、华泰证券资管-兴业银行-华泰聚和股份家园1号科创板员工持股集合资产管理计划、邱在峰、上海科技创业投资有限公司、华夏行业景气混合型证券投资基金、顾全梅持股有所上升，史国志持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7464户，较一季度末增长了342户，增幅4.80%；户均持股市值由一季度末的133.93万元下降至91.12万元，降幅为31.96%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。