复旦张江（688505）2025年三季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期复旦张江（688505）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.51亿元，同比上升0.41%，归母净利润-1593.65万元，同比下降118.43%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.61亿元，同比上升14.4%，第三季度归母净利润-2165.17万元，同比下降235.36%。本报告期复旦张江三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达48.62%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率90.01%，同比减1.94%，净利率-2.93%，同比减118.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.04亿元，三费占营收比55.23%，同比增48.62%，每股净资产2.18元，同比减3.98%，每股经营性现金流0.1元，同比增276.19%，每股收益-0.02元，同比减125.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.94%，资本回报率不强。去年的净利率为5.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.85%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.94%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达638.42%）

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