朱义沉寂十年新药终出海身家430亿 百利天恒首季大赚50亿填平三年亏损

　　来源：长江商报

　　长江商报记者 潘瑞冬

　　走过漫长的季节，朱义的创新药执念实现了“从0到1”的突破。

　　4月26日晚间，百利天恒（688506.SH）发布一季报，2024年1—3月，公司实现营业收入54.62亿元，同比增长4325.45%；实现归母净利润50.05亿元，同比扭亏为盈，震惊市场。

　　2021年至2023年，百利天恒连亏三年，累计亏损11.62亿元，今年一季度的盈利一举弥补了此前三年的亏损。

　　百利天恒做仿制药出身，身为公司创始人的朱义早早介入创新药，2014年在海外成立新药研发中心，押注双抗ADC赛道。10年之后，多年的努力开花结果，百利天恒自主研发的创新生物药BL-B01D1被全球医药巨头百时美施贵宝看中，拿下84亿美元潜在交易额大单。今年一季度盈利就是因该订单的8亿美元首付款到账。

　　丰收不止于此，二级市场上，百利天恒目前股价达144元/股左右，较发行价大涨近5倍，市值达579亿元。按持股比例计算，朱义的持股市值约为430亿元。

　　弃教从商布局仿制药

　　做过医学院老师，踏准仿制药风口赚到大钱……但后来，朱义还是一头扎进了创新药的赛道。

　　公开资料显示，朱义1963年出生于四川内江，在四川大学无线电系、复旦大学生物系分别完成本硕学业后，回到四川大学读管理学博士。毕业后，朱义曾在华西医科大学微生物与免疫学教研室任教，1991年1月任成都生物医学工程中心四达生化厂厂长，次年，朱义辞职奔赴如火如荼的下海潮中。

　　朱义的创业之路开启于一间废弃的仓库，他和妹妹创办了一家叫做“新博科技”的公司，但这家公司经营不善。直到1996年创办百利药业（百利天恒前身）做仿制药，朱义似乎才开始找对人生方向。

　　1998年，百利药业正式投产，抗病毒的利巴韦林颗粒（商品名新博林）是其推出第一款仿制药。这款药物真正崛起，是因为2003年非典疫情。那一年，利巴韦林颗粒的销售额上亿，百利药业借此机会，与全国各个医药公司建立了渠道关系。朱义也开始布局化学仿制药和中成药。

　　到了2010年，国内仿制药和创新药的环境在悄然改变，身处其中的朱义也率先感受到了这种变化，并开始付诸行动。2010年，他在公司内部讲话中提到：“世界上只有两种药：创新药和其他。未来，其他药物的利润会将薄如刀片。”

　　从1996年创立百利药业开始，朱义与中国的仿制药行业一同成长，现在，他认为，是时候去做创新药了。

　　创新药十年磨剑

　　在成立创新药前端研发中心之前，朱义已经在开始考虑该从哪个赛道切入创新药。

　　2008年，跨国药企开始在上海张江建立研发中心，朱义这期间做过两个国家新药项目，一个是研发用于治疗肝癌的药物，一个是研究用于治疗淋巴瘤的融合蛋白。不过，到2013年的时候，这些新药项目宣告失败。期间，朱义也寻找过其他创新药项目，但都不如意。

　　2014年，正值美国生物医药寒冬，朱义逆势出海，在西雅图正式成立biotech公司SystImmune。带着不成功便成仁的决心，之后5年，朱义搭建起了包括单克隆抗体、双特异性抗体、多特异性抗体、ADC和融合蛋白在内的技术平台。十年之后，百利天恒的一款双抗ADC药物才被百时美施贵宝看中。

　　在这期间，巨大的压力笼罩着朱义。

　　在刚开始转向创新药时，化学仿制药还能为百利天恒提供稳定的现金流，为其创新药研发做“补贴”。但随着国家推行仿制药一致性评价，在药品带量采购、一致性评价多种政策影响下，百利天恒的仿制药业务营收下滑，而创新药投入不断，最后陷入亏损。

　　同花顺数据显示，2018年至2021年，百利天恒的营业收入分别为11.11亿元、12.07亿元、10.13亿元和7.97亿元，同期的归母净利润分别为3282.89万元、774.23万元、3792.29万元和-9999.13万元。到了2022年，亏损进一步加大，当年公司营业收入仅有7.03亿元，归母净利润为-2.82亿元。

　　回首这段历程，朱义在采访中坦言：“确实有些莽撞。因为到了2020年药物进入临床阶段时，才真正体会到资金消耗的巨大压力。”

　　2023年1月，百利天恒登陆科创板，实际募资8.84亿元，现金流紧绷问题得以缓解。朱义后来在采访中也提到，得益于在科创板上市打开募资通道，百利天恒才能在2023年进行高强度的研发投入，积累丰富的临床数据。

　　上市当年，百利天恒的营业收入为5.62亿元，同比下滑20.11%；归母净利润亏损扩大至7.8亿元。粗略计算，2021年至2023年，百利天恒累计亏损额高达11.62亿元。

　　虽然2023年业绩仍旧录得亏损，但百利天恒BL-B01D1药物依靠扎实丰富的临床数据，在当年12月12日与全球跨国药企百时美施贵宝签订了协议，这也成为中国创新药领域最大的授权交易，朱义坚持的创新药路径实现了从0到1的突破。

　　具体来看，这一交易金额组成包括，8亿美元的首付款，其合同总交易额最高可达84亿美元。2024年2月份，8亿美元的首付款到账，助力百利天恒一举扭亏。

　　4月26日晚间，百利天恒发布一季报显示，2024年一季度，公司营业收入为54.62亿元，同比增长4325.45%；归母净利润为50.05亿元，一举填补了此前三年的亏损额，还为公司未来创新药的发展提供了巨额的流动资金。

　　二级市场上，自从2023年6月在美国肿瘤学会上被百时美施贵宝看中后，百利天恒的股价就节节攀升，双方协议签订后攀升至历史高点的157.33元/股。

　　截至2024年4月26日收盘，百利天恒股价收报144.44元/股，较发行价大涨近5倍，市值579.2亿元。朱义持有百利天恒74.34%的股票，以此计算，朱义持有的股票价值约为430亿元。