南亚新材多基地协同推进，加速高端覆铜板产能布局，国产替代空间广阔

南亚新材料科技股份有限公司（股票代码：688519，以下简称“南亚新材”）创立于2000年，是国内专业从事覆铜箔板和粘结片等复合材料及其制品设计、研发、制造及服务于一体的高新技术企业，系国家级专精特新“小巨人”企业及国家知识产权优势企业。公司产品广泛应用于消费电子、计算机、通讯、数据中心、汽车电子、航空航天和工业控制等终端领域。

华南基地全面扩容，多基地协同推进，产能建设全面提速

2026年10月8日，南亚新材华南制造基地N7工厂开工奠基仪式于10月7日在江西吉安隆重举行，南亚新材华南制造基地占地400余亩，规划建设N4至N7四个工厂。目前N4至N6工厂已全面达产，N7工厂的开工建设意味着华南制造基地向全面建成迈出关键一步，标志着公司在高端电子基材领域的产能布局进一步提速。南亚新材表示，当前随着人工智能、算力设施和数据中心建设加快推进，高端覆铜板需求旺盛，华南制造基地全面建成后，将助力增强国产高端覆铜板的供应能力。

除华南制造基地外，南亚新材正全面推进多基地产能建设。公司已在上海嘉定、江西吉安、江苏海门、泰国巴真分别投建或规划生产基地。江苏N8工厂建设有序推进，预计2026年第四季度启动试生产；N9工厂“基于AI算力的高阶高频高速覆铜板项目”拟通过再融资推进建设，项目建成后可实现年产能720万张高阶高频高速覆铜板和1600万米粘结片产品的生产能力，预计2027年第三季度末投产试运行；泰国海外生产基地正按计划推进建设，预计2027年年底投产试运行。

此外，公司全资子公司南亚新材料科技（江西）有限公司已启动投资约7.9亿元建设年产1400万平方米高端覆铜板研发及产业化项目，建设周期预计2年，将进一步扩充高端电子基材产能，完善国产高端覆铜板产品布局。

在产能加速扩张的同时，南亚新材的经营业绩也交出了亮眼答卷。2026年上半年，公司实现营业收入42.24亿元，同比增长83.23%；归属于上市公司股东的净利润4.61亿元，同比大幅增长428.80%；扣除非经常性损益后的净利润4.53亿元，同比增长457.77%；综合毛利率达到18.87%，较上年同期提升7.34个百分点。

覆铜板业务作为公司核心主业，上半年实现收入32.65亿元，同比增长66.94%，占总营收的比重达77.30%。业绩增长主要受益于覆铜板行业整体处于高景气周期，公司依托自身优良的产品技术及客户资源，持续优化产品结构，主要产品量价齐升。

回顾2025年全年，公司实现营业收入52.28亿元，同比增长55.52%；归母净利润2.40亿元，同比大幅增长377.60%；扣非归母净利润2.18亿元，同比增长677.46%。

国产替代空间广阔，高速覆铜板全面覆盖M2至M10层级

当前，覆铜板行业正处于AI算力驱动的超级景气周期。据集微咨询发布的《2026年覆铜板行业研究报告》，2026年中国覆铜板总产值预计达672.4亿元，高性能覆铜板占比将突破55%。山西证券研报显示，AI驱动的超级周期在未来3至5年内仍将处于高速增长期，预计覆铜板供需紧张格局将维持到2027年甚至更久。

在国产替代加速推进的大背景下，南亚新材持续推进核心原材料国产替代工作，已与多家国内原材料厂商建立稳定合作，有效优化采购成本，同时依托产线技改扩能与规模化量产优势，持续摊薄单位制造成本。公司表示，本次募投项目的实施有助于技术水平、生产工艺水平紧跟行业技术发展趋势，扩展高阶高频高速产品体系及产能，更好地满足终端客户快速增长的差异化、高端化需求，进一步增强公司核心竞争力。

南亚新材聚焦高速覆铜板赛道，已成功开发出高速全系列产品，全面覆盖M2至M10层级，是内资率先全系列（M2至M9）高速产品通过国内核心终端认证的CCL厂商之一。

在市场应用方面，公司M6、M7层级材料已规模化应用于昇腾、海光系列算力产品，实现稳定量产交付，市场份额处于较高水平。M8、M9高阶材料已通过核心客户认证测试，M9层级处于NPI项目导入阶段；针对海外客户研发的M10等级材料各项测试工作稳步推进中。在交换机领域，公司M7N等级材料在800G交换机领域已进入核心客户量产阶段，M8、M9高端材料正推进1.6T交换机NPI打样。

公司在高速细分领域与全球优秀同行已处于“并跑”水平，甚至在高阶高速产品部分性能上已具备一定领先优势。

深化客户合作，加快海外市场布局

在客户拓展方面，南亚新材积累了奥士康、沪电股份、深南电路、景旺电子、胜宏科技等众多优质直接客户，并与华为、浪潮、三星、中兴等知名终端客户保持密切的技术交流与合作。在汽车电子领域，公司的车载材料已成功进入海拉、马勒、韩国LG、万都海拉等传统Tier1供应链并实现批量交货，车载中高Tg无铅、无卤材料已导入比亚迪、长城、小米、宁德时代、汇川等终端客户。

在海外市场方面，公司已搭建专业化海外技术推广和客户服务支持团队，重点推进高速产品海外市场导入与客户应用落地，正重点开发北美、韩国、中国台湾地区等头部ODM及终端客户。