纳睿雷达：2023年净利润同比下降40.25% 拟10转4股派1.5元

中证智能财讯 纳睿雷达（688522）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入2.12亿元，同比增长1.18%；归母净利润6330.20万元，同比下降40.25%；扣非净利润6212.05万元，同比下降27.46%；经营活动产生的现金流量净额为-840.74万元，上年同期为3441.36万元；报告期内，纳睿雷达基本每股收益为0.43元，加权平均净资产收益率为3.32%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转4股派1.5元（含税）。

以4月19日收盘价计算，纳睿雷达目前市盈率（TTM）约为154.17倍，市净率（LF）约为4.45倍，市销率（TTM）约为45.93倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，纳睿雷达近三年营业总收入复合增长率为17.41%，在军工电子Ⅲ行业已披露2023年数据的22家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为-1.67%，排名12/22。

年报显示，公司是一家以科技创新为驱动，专注于提供全极化有源相控阵雷达系统解决方案的高新技术企业。公司目前所生产的产品主要为X波段双极化（（双偏振）有源相控阵雷达及配套的软硬件产品及算力算法服务，目前主要应用于气象探测、水利测雨等领域，并逐步在民用航空、海洋监测、公共安全等领域进行市场化推广。

分产品来看，2023年公司主营业务中，雷达精细化探测系统收入1.93亿元，同比下降0.84%，占营业收入的90.66%。

2023年，公司毛利率为76.30%，同比下降4.52个百分点；净利率为29.79%，较上年同期下降20.66个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为76.26%，同比下降5.88个百分点，环比下降5.38个百分点；净利率为30.37%，较上年同期下降30.47个百分点，较上一季度下降3.17个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.57亿元，占总销售金额比例为73.80%，公司前五名供应商合计采购金额0.32亿元，占年度采购总额比例为31.42%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.32%，较上年同期下降18.20个百分点；公司2023年投入资本回报率为1.96%，较上年同期下降17.48个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-840.74万元，同比减少4282.10万元；筹资活动现金流净额15.70亿元，同比增加15.14亿元；投资活动现金流净额-5152.57万元，上年同期为-2394.7万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-8757.43万元，上年同期为-59.78万元。

2023年，公司营业收入现金比为88.68%，净现比为-13.28%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.14次，上年同期为0.35次（2022年行业平均值为0.34次，公司位居同行业32/60）；固定资产周转率为3.64次，上年同期为4.65次（2022年行业平均值为4.55次，公司位居同行业31/60）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.05次、0.45次。

2023年，公司期间费用为7800.43万元，较上年同期增加836.07万元；期间费用率为36.71%，较上年同期上升3.55个百分点。其中，销售费用同比增长82.76%，管理费用同比增长87.6%，研发费用同比增长35.27%，财务费用由去年同期的-348.31万元变为-3631.39万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加671.33%，占公司总资产比重上升40.56个百分点；应收账款较上年末增加60.23%，占公司总资产比重下降12.39个百分点；存货较上年末增加25.02%，占公司总资产比重下降9.39个百分点；合同资产较上年末减少26.86%，占公司总资产比重下降7.25个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加132.12%，占公司总资产比重下降0.90个百分点；应交税费较上年末减少97.27%，占公司总资产比重下降3.27个百分点；应付职工薪酬较上年末增加274.61%，占公司总资产比重上升0.04个百分点；合同负债较上年末增加75.43%，占公司总资产比重下降0.35个百分点。

2023年全年，公司研发投入金额为5718.48万元，同比增长35.27%；研发投入占营业收入比例为26.91%，相比上年同期上升6.78个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为6.89%，相比上年末下降12.53个百分点；有息资产负债率为2.68%，相比上年末下降6.37个百分点。

2023年，公司流动比率为15.40，速动比率为14.52。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金、古槐一号私募证券投资基金，取代了三季度末的建信智远先锋混合型证券投资基金、嘉实创新先锋混合型证券投资基金。在具体持股比例上，南方绩优成长股票型证券投资基金、建信优化配置混合型证券投资基金、建信潜力新蓝筹股票型证券投资基金、招商证券股份有限公司、南方兴润价值一年持有期混合型证券投资基金持股有所上升，大家资产-民生银行-大家资产-盛世精选2号集合资产管理产品(第二期)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为7402户，较三季度末下降了1193户，降幅13.88%；户均持股市值由三季度末的96.51万元上升至115.95万元，增幅为20.14%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。