上声电子系列十四-中报点评：声学新产品表现可期，新订单持续开拓【国信汽车】
（来源：车中旭霞）
2026Q2上声电子实现营收7.4亿元，同比增长0.9%
公司2026H1实现营业收入14.24亿元，同比+4.23%，归母净利润0.40亿元，同比-53.07%。拆单季度看，2026Q2，公司营收7.37亿元，同比+0.90%，环比+7.24%，归母净利润0.15亿元，同比-73.07%，环比-36.35%。分产品看，2026H1，公司车载扬声器收入10.84亿元，同比+3.10%，车载功放收入2.49亿元，同比+4.49%，AVAS收入0.61亿元，同比+1.08%。
2026Q2公司毛利率同比提升1.2pct
2026Q2，公司毛利率21.2%，同比+1.2pct，环比-1.0pct，净利率1.9%，同比-5.8pct，环比-1.5pct。
声学优质赛道，随着公司声学系统放量，综合竞争力提升
1）价升：随着产品品类从扬声器向扬声器+功放+AVAS的声学组合升级，公司单车配套价值从100-200元（单车4-6个扬声器），部分车型单车价值量提升至1000元以上。在2026 年北京车展，公司对外展示了搭载公司最新技术解决方案的DEMO车配备钻石高音的60扬声器，AI全景声音响系统的业界领先车载声学方案。公司完成搭载先进LC控制技术的车载流媒体后视镜产品开发，开始向关键潜在意向客户推介产品，报价竞标。公司全力推进面向高端市场的整套车载声学产品研发进度，同时开发延伸高端类音响产品。公司将现有车载声学解决方案，延伸到具身智能产品的声音交互领域。2）量增：2023年-2025年，公司车载扬声器在全球乘用车及轻型商用车市场的占有率13%、15%和16%。2026H1，公司新获得多家知名汽车制造厂商的新项目定点信，包括蔚来、吉利等表现强劲的头部品牌以及配备H品牌智能座舱的多款品牌车型。海外客户方面，新开发的 YAMAHA 客户开始实现国内配套车型产品的量产交货。欧洲市场，奔驰及大众旗下各品牌订单预期良好。3）产能：2026H1，合肥工厂实现阶段性扭亏，捷克工厂亏损规模相比上年同期大幅缩窄。
汽车行业销量不及预期、客户拓展风险、原材料涨价风险。
声学新产品表现可期，新订单持续开拓
2026Q2上声电子实现营收7.4亿元，同比增长0.9%。公司2026H1实现营业收入14.24亿元，同比+4.23%，归母净利润0.40亿元，同比-53.07%。拆单季度看，2026Q2，公司实现营收7.37亿元，同比+0.90%，环比+7.24%，实现归母净利润0.15亿元，同比-73.07%，环比-36.35%。2026H1，公司归母净利润同比下降，主要系上半年美元、欧元汇率下降汇兑损失增加，去年同期为汇兑收益。
分产品看，2026H1，公司车载扬声器收入10.84亿元，同比+3.10%，毛利率20.95%，同比+1.56pct，车载功放收入2.49亿元，同比+4.49%，毛利率22.70%，同比+1.20pct，AVAS收入0.61亿元，同比+1.08%，毛利率17.15%，同比-10.7pct。
2026Q2公司毛利率同比提升1.2pct。2026H1，公司毛利率21.6%，同比+1.4pct，净利率2.6%，同比-3.4pct。拆分季度看，2026Q2，公司毛利率21.2%，同比+1.2pct，环比-1.0pct，净利率1.9%，同比-5.8pct，环比-1.5pct。
2026Q2公司四费率环比-0.71pct。2026H1，公司四费率为17.70%，同比+5.17pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.19%/6.90%/6.51%/3.11%，同比分别变动+0.16/-0.33/+0.31/+5.02pct。分季度看，2026Q2，公司四费率为17.36%，同比+7.12pct，环比-0.71pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.56%/6.65%/6.29%/2.87%，同比分别变动+0.35/-0.04/+0.89/+5.92pct，环比变动+0.77/-0.52/-0.45/-0.51pct。2026H1，公司财务费用率同比+5pct，主要系上半年美元、欧元汇率下降汇兑损失增加，去年同期为汇兑收益。
公司专注于车载声学三十余年，2025年扬声器全球份额提升至16.14%
公司是国内领先的前装市场汽车声学产品方案供应商， 在国内同行供应商中， 公司车载扬声器产品市场占有率处于领先地位。2023年-2025年，公司车载扬声器在全球乘用车及轻型商用车市场的占有率分别为13.11%、15.24%和16.14%
车载功放、AVAS快速放量，公司单车配套价值量提升
声学是消费者终端感知的重要途径，是车内具有消费品属性的环节之一，受益于智能座舱对声学系统的高标准，车内使用的扬声器数量总体呈上升趋势，车载功放配置也从高端车型下放。随着产品品类从扬声器向扬声器+功放+AVAS的声学组合升级，公司单车配套价值从100-200元（单车4-6个扬声器），部分车型单车价值量提升至1000元以上。
2026H1，公司紧紧围绕年度经营目标有序推进各项生产经营工作，积极应对下游整车市场需求波动、行业竞争加剧、上游原材料价格变化等外部挑战， 持续优化产品结构、客户结构，加快新项目定点转化与交付。主要开展了以下工作：
1）推进新项目定点与订单转化：
2026H1公司三大主力产品销售势头稳健。国内整车市场价格竞争激烈，上游供应链承压，叠加美元、欧元汇率影响，公司产品整体毛利率面临挑战。在客户覆盖率较高的基础上，公司继续挖掘市场潜力，深化与现有客户的合作，积极增加储备项目与已定点项目的量产转化。公司新获得多家知名汽车制造厂商的新项目定点信，包括蔚来、吉利等表现强劲的头部品牌以及配备H品牌智能座舱的多款品牌车型。海外客户方面，新开发的 YAMAHA 客户开始实现国内配套车型产品的量产交货。 欧洲市场， 奔驰及大众旗下各品牌订单预期良好。公司将继续从国内外市场客户中寻找增长动力。定点后，公司产品开发尚需经过客户一系列的审核， 从审核通过后到获得批量供货的订单，一般需要 1-2 年，然后陆续实现批量供货。
2）技术研发与创新布局：
2026H1，公司共申请专利5项，其中申请外观专利3项、 发明专利2项。在2026 年北京车展，公司对外展示了搭载公司最新技术解决方案的DEMO车配备钻石高音的60扬声器，AI全景声音响系统的业界领先车载声学方案。通过AI对声轨处理技术在端侧的应用，能够极大提升现有普通音源在车载环绕声系统的呈现效果， 提升目前已经搭载上车的硬件系统的体验。该系统在原先的旗舰配置53扬声器基础上，进一步提升了产品性能和体验，为超豪华车适配提供了行业领先的解决方案。钻石高音产品已实现量产交付， 提升了单车产品配套收入的上限，展现了上声在车载声学领域卓越的工程技术能力。
完成搭载先进LC控制技术的车载流媒体后视镜产品开发，开始向关键潜在意向客户推介产品，报价竞标，公司将全力推进新产品的市场开拓工作，加速开拓新的收入品类。
全力推进面向高端市场的整套车载声学产品研发进度，同时开发延伸高端类音响产品。技术性能、产品设计，对标高端细分用户的需求。将钻石高音，新型振膜材料，先进声学结构体等技术延伸向高端产品拓展。开拓海外市场，加速关键渠道建设布局。扩大高毛利产品矩阵，培育新的业务增长曲线。强化公司的产品覆盖面，降低公司总体毛利率的波动影响。
继续推进数字扬声器，MEMS扬声器等新型储备产品技术的开发验证。发挥公司深耕声学领域的技术积淀优势， 探索前沿声学技术与现有应用场景的结合机会。 提升产品的覆盖领域，强化业务抗风险能力。
将现有车载声学解决方案，延伸到具身智能产品的声音交互领域。与行业合作伙伴携手研究具身智能技术的产业落地场景。 探索具身智能技术在生产制造过程中的应用机会，为将来产业趋势做好提前的准备。
3）产能改造、生产运营与供应链保障：
公司继续推进智能制造、产线自动化升级、节能降耗、降本增效。可转债募投相关的扬声器智能制造技术升级项目按计划稳步推进，项目建设完成后，将极大提升苏州工厂的智能制造能力，为提升制造效率和提高客户满意度奠定基础。
2026H1，合肥工厂和捷克工厂运营情况改善，合肥工厂实现阶段性扭亏，捷克工厂亏损规模相比上年同期大幅缩窄。 两大重要子公司实现阶段性生产运营效率提升。公司将继续强化运营管理，全面提升全公司的精益生产水平。
面对当前复杂的市场竞争格局，公司按照年度经营计划稳步推进供应链优化工程。 通过向上游的成本优化努力， 部分抵消当前的收入成本压力。努力克服不利因素， 促进业绩的平滑发展。
具体报告内容详见国信证券汽车团队于2026年9月6日发布的《上声电子（688533.SH）-声学新产品表现可期，新订单持续开拓》。
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