瑞联新材2025年营利双增，医药与电子材料双轮驱动，高质量增长可期

（来源：财评社）

出品 | 财评社

文章 | 宝剑

编辑 | 笔谈

西安瑞联新材料股份有限公司（证券代码：688550）于近日发布2025年度业绩快报，披露全年实现营业总收入16.77亿元，同比增长14.95%；归属于母公司所有者的净利润为3.11亿元，同比增长23.48%；扣除非经常性损益后的净利润达3.06亿元，同比大幅增长28.90%。利润增速显著高于收入增速，反映出公司盈利质量持续提升，主营业务内生增长动力强劲。

2025年，瑞联新材的医药中间体业务成为推动业绩增长的核心引擎。受益于下游客户库存策略调整，公司核心医药中间体产品实现进一步放量，销售收入显著提升。该板块具备高技术门槛与强客户粘性，不仅贡献了可观的收入增量，也因毛利率高于传统业务而有效优化了整体盈利结构。公司在全球创新药产业链中的深度嵌入，使其能够精准对接客户需求，巩固在细分市场的领先地位，为长期可持续增长奠定坚实基础。

与此同时，公司在高端电子材料领域取得关键突破。半导体光刻胶单体材料顺利通过客户验证，并成功导入部分封装材料产品线，标志着电子材料业务实现从“0到1”的实质性进展。在国家大力推进半导体产业链自主可控的背景下，光刻胶等关键材料的国产替代进程加速推进。瑞联新材凭借多年技术积累和快速响应能力，率先切入这一高壁垒赛道，不仅验证了其研发转化效率，也为未来打开广阔市场空间创造了条件。随着产能逐步释放及更多客户认证落地，电子材料有望成长为公司第二增长曲线。

作为传统优势板块，显示材料业务在2025年保持平稳运行。尽管行业整体面临增速放缓与竞争加剧的压力，公司通过优化产品结构、强化成本管控，维持了该业务的稳定现金流和客户基础，为新兴业务的战略投入提供了有力支撑。目前，公司已形成“医药中间体高增长、电子材料快突破、显示材料稳基本盘”的多元化业务格局，三大板块协同发展，显著降低对单一行业的依赖，增强整体抗风险能力。

值得注意的是，2025年公司扣除非经常性损益后的净利润为3.06亿元，与归母净利润3.11亿元高度接近，表明业绩增长主要源于主营业务，而非依赖非经常性收益，盈利含金量十足。这一成果得益于公司持续推进降本增效：通过节约挖潜、流程精益化以及强化研产供销协同，有效控制运营成本，提升整体效率。报告期内，营业利润与利润总额分别同比增长22.26%和22.63%，充分印证管理效能的持续释放。

财务状况方面，公司展现出稳健健康的资本结构。2025年基本每股收益由1.45元提升至1.80元，增幅24.14%；加权平均净资产收益率（ROE）达9.88%，较上年提升1.36个百分点，创近年新高。截至报告期末，公司总资产为36.47亿元，归属于母公司所有者权益为32.86亿元，每股净资产升至18.93元。良好的资产负债水平与不断提升的资本回报能力，为公司中长期发展筑牢根基。

尽管业绩快报未详列研发投入金额，但从光刻胶单体成功验证、医药中间体持续放量等成果可见，公司已建立起以市场需求为导向的高效技术转化机制。这种“研发—产品—市场”一体化的模式，确保技术成果快速实现商业化，形成良性循环。当前，医药创新浪潮与半导体国产化加速交汇，为新材料企业带来历史性机遇。瑞联新材凭借深厚的技术积淀与前瞻布局，正站在产业红利的关键节点。

瑞联新材仍需关注医药政策变动、半导体技术快速迭代及显示材料行业竞争加剧等潜在风险。但依托扎实的技术护城河、多元协同的业务结构以及高效的管理体系，瑞联新材已具备较强的应对能力。

2025年实现归母净利润3.11亿元、扣非净利润3.06亿元的优异成绩，不仅是财务数据的胜利，更是战略定力与执行能力的集中体现。在医药与电子材料双轮驱动下，公司高质量发展路径清晰，长期价值值得期待。