航天南湖：2024年上半年亏损3935.97万元

中证智能财讯 航天南湖（688552）8月26日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入6583.37万元，同比下降81.78%；归母净利润亏损3935.97万元，上年同期盈利2951.91万元；扣非净利润亏损4073.9万元，上年同期盈利2189.37万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.57亿元，上年同期为2.81亿元；报告期内，航天南湖基本每股收益为-0.12元，加权平均净资产收益率为-1.49%。

公告称，公司营业收入变化主要由于公司本报告期内雷达整机产品交付较上年同期减少。

以8月23日收盘价计算，航天南湖目前市盈率（TTM）约为147.85倍，市净率（LF）约为1.91倍，市销率（TTM）约为11.54倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3832.51万元，同比下降87.66%，环比增长39.32%；归母净利润-2321.06万元，同比下降149.81%，环比下降43.73%；扣非净利润-2355.72万元，同比下降160.39%，环比下降37.11%。

半年报显示，公司主要从事防空预警雷达产品的研发、生产、销售和服务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，雷达及配套装备收入3308.71万元，同比下降89.27%，占营业收入的50.26%；雷达零部件收入2516.91万元，同比下降52.05%，占营业收入的38.23%。

2024年上半年，公司毛利率为12.85%，同比下降15.12个百分点；净利率为-59.79%，较上年同期下降67.96个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为19.21%，同比下降9.17个百分点，环比上升15.22个百分点；净利率为-60.56%，较上年同期下降75.57个百分点，较上一季度下降1.85个百分点。

分产品看，雷达及配套装备、雷达零部件2024年上半年毛利率分别为15.98%、13.27%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.49%，较上年同期下降3.85个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.68%，较上年同期下降3.36个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.57亿元，同比减少4.38亿元；筹资活动现金流净额-3258.23万元，同比减少16.97亿元；投资活动现金流净额-1.03亿元，上年同期为-10.91亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.79亿元，上年同期为2.94亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为270.73%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.02次，上年同期为0.14次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业31/62）；固定资产周转率为1.34次，上年同期为6.76次（2023年上半年行业平均值为1.69次，公司位居同行业4/62）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.25次、0.14次。

2024年上半年，公司期间费用为6106.21万元，较上年同期减少2543.29万元；但期间费用率为92.75%，较上年同期上升68.82个百分点。其中，销售费用同比下降2.16%，管理费用同比增长6.65%，研发费用同比下降31.47%，财务费用由去年同期的-1170.87万元变为-1730.65万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为公司本报告期内银行存款月均余额较上年同期增加；研发费用的变动主要因为公司部分项目研发阶段发生变化，投入材料减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少13.76%，占公司总资产比重下降6.15个百分点；在建工程较上年末增加40.01%，占公司总资产比重上升3.63个百分点；存货较上年末增加16.62%，占公司总资产比重上升2.63个百分点；其他流动资产较上年末增加52.53%，占公司总资产比重上升0.81个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少89.22%，占公司总资产比重下降2.95个百分点；合同负债较上年末增加30.33%，占公司总资产比重上升1.31个百分点；应付账款较上年末减少5.49%，占公司总资产比重下降0.11个百分点；长期递延收益较上年末增加88.53%，占公司总资产比重上升0.08个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为16.78%，相比上年末下降1.62个百分点；有息资产负债率为0.02%，相比上年末下降0.02个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为4.98，速动比率为4.11。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为姚寅之、曾鸣、方华军、吴斌、陈丽彬，取代了一季度末的岳俊锋、钱钧华、赵吉、邵小云、邱利华。在具体持股比例上，华夏军工安全灵活配置混合型证券投资基金、薄闽生、张冬民、陈新福持股有所上升，易方达国防军工混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.37万户，较一季度末下降了1183户，降幅7.96%；户均持股市值由一季度末的45.86万元下降至39.96万元，降幅为12.87%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。