光伏切割设备订单翻番，“卖铲人”高测股份半年净利增两倍

虽然上半年硅片环节价格下滑明显，光伏硅片设备商高测股份（688556.SH）业绩依旧实现高增。

8月7日晚，高测股份发布业绩报告称，其上半年营收约25.21亿元，同比增加88.8%；归属于上市公司股东的净利润约7.14亿元，同比增加201.27%。

这主要得益于光伏行业持续保持高景气度发展态势，市场需求旺盛，该公司上半年光伏设备订单大幅增加，金刚线产能及出货量大幅提升。

此外，其硅片切割加工服务规模效益显现，半导体、蓝宝石及磁材创新业务设备及耗材、碳化硅金刚线切割等领域订单也有所增加。

高测股份是国内头部高硬脆材料切割设备和切割耗材供应商，产品主要应用于光伏行业硅片制造环节。

目前，该公司主营业务为光伏切割设备、光伏切割耗材、硅片及切割加工服务、其他高硬脆材料切割设备及耗材四类。

2016年，高测股份正式进入光伏切割设备市场，并上线了金刚线产品。金刚线是金刚石切割线的简称，主要用于许多硬质材料的切割，是光伏硅片切割的重要耗材。

2021年，该公司启动在光伏大硅片切割加工方面的产业化布局，覆盖了切割设备、切割耗材及硅片切割加工服务。2022年，高测股份光伏切割设备市占率超50%。

今年上半年，高测股份光伏切割设备类产品共实现营收8.08亿元，同比增长44.23%。截至6月底，该公司光伏切割设备类产品在手订单合计金额27.7亿元，同比增长约1.36倍。

同期，该公司光伏切割耗材实现收入6.9亿元，同比增长约1.12倍。切割耗材主要指金刚线。

截至7月21日，该公司今年金刚线出货量突破3300万公里，七个月出货量已超去年全年，预计年内出货量6000万公里以上。

在切割加工服务业务上，高测股份上半年实现收入8.4亿元，同比增长1.7倍。其同期硅片切割加工服务产能规模为26 GW，建湖(二期)12 GW光伏大硅片项目预计在今年三季度释放产能。

今年4月，高测股份与四川宜宾达成合作意向，拟在当地建设一期年产25 GW光伏大硅片切片产能，预计投资10亿元，将于2024年上半年投产。

高测股份预计，其2023年末硅片切割加工服务产能规模达38 GW。

中国银河证券数据显示，当前高测股份规划切片产能为102 GW，全年有效产能突破为25-28 GW，将于2025年建成102 GW。长期看，专业化分工下，公司的规模效应将成为盈利能力的保障。

由于业务特点，高测股份存在较大的存货跌价风险。截至上半年，高测股份存货账面价值为15.7亿元，占流动资产的比例为23.13%。高测股份称，其设备类产品从采购、生产、发货到验收存在一定周期，导致在执行合同的相关存货余额较大。

存货余额较高，将影响高测股份资金周转速度、经营活动的现金流量，降低资金使用效率。若下游行业市场需求降低，将导致该公司产品大幅降价，进而可能面临大幅计提存货跌价准备的风险，对经营业绩产生不利影响。

上半年，高测股份筹资活动产生的现金流量净额8.25亿元，上年同期为负值。该公司称，这主要因本期收到了定增项目募集资金。

根据此前公告，高测股份定增由公司董事长张顼全额现金认购，募集资金总额为9.16亿元，拟用于补充流动资金或偿还贷款。发行完成后，张顼持有公司股权比例由25.34%上升至29.35%。

未来，硅片环节发展将对高测股份业绩产生较大影响。今年上半年，光伏硅片已经出现了大降价。

高测股份公告提及，如果未来下游应用市场增速低于扩产预期甚至出现下降，恢复以及新增的产能将进一步加剧行业内的无序竞争，从而导致产品价格大幅下跌、企业盈利快速下滑，光伏行业可能再次面临产能过剩所带来的市场环境变化风险。该公司将面临经营业绩大幅下滑甚至亏损的风险。

今年6月中旬，高测股份股价曾经历一波高涨，半个月累计涨幅超过30%，后连日下滑。截至8月7日收盘，高测股份收于49.26元/股，总市值约167亿元。