航材股份：2023年净利同比增长30.23% 拟10派3.45元

中证智能财讯 航材股份（688563）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入28.03亿元，同比增长20.01%；归母净利润5.76亿元，同比增长30.23%；扣非净利润5.66亿元，同比增长27.43%；经营活动产生的现金流量净额为2.65亿元，同比增长54.62%；报告期内，航材股份基本每股收益为1.45元，加权平均净资产收益率为10.01%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.45元（含税）。

以3月28日收盘价计算，航材股份目前市盈率（TTM）约为41.89倍，市净率（LF）约为2.41倍，市销率（TTM）约为8.61倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，航材股份近三年营业总收入复合增长率为24.49%，在航空装备Ⅲ行业已披露2023年数据的11家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为26.74%，排名4/11。

年报称，公司是一家主要从事航空、航天用部件及材料研发、生产和销售的高新技术企业，下设钛合金精密铸造事业部、橡胶与密封材料事业部、飞机座舱透明件事业部、高温合金熔铸事业部，主要产品主要应用于航空、航天领域，同时广泛应用于船舶、兵器、电子、核工业、铁路、桥梁、化工、生物工程等领域。

分产品来看，2023年公司主营业务中，基础材料收入13.23亿元，占营业收入的47.20%；航空成品件收入12.38亿元，占营业收入的44.18%；非航空成品件收入1.24亿元，占营业收入的4.44%。

截至2023年末，公司员工总数为933人，人均创收300.39万元，人均创利61.76万元，人均薪酬39.03万元，较上年同期分别增长23.10%、33.58%、6.64%。

2023年，公司毛利率为31.55%，同比下降2.24个百分点；净利率为20.56%，较上年同期上升1.61个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为20.84%，同比下降3.86个百分点，环比下降12.42个百分点；净利率为12.06%，较上年同期上升4.25个百分点，较上一季度下降11.56个百分点。

分产品看，基础材料、航空成品件、非航空成品件2023年毛利率分别为31.53%、32.47%、15.24%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额12.12亿元，占总销售金额比例为43.26%，公司前五名供应商合计采购金额6.03亿元，占年度采购总额比例为33.54%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.01%，较上年同期下降8.59个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.39%，较上年同期下降9.52个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.65亿元，同比增长54.62%；筹资活动现金流净额68.14亿元，同比增加68.69亿元；投资活动现金流净额-38.88亿元，上年同期为-1.9亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-36.38亿元，上年同期为0.03亿元。

2023年，公司营业收入现金比为79.83%，净现比为46.05%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.36次，上年同期为0.63次（2022年行业平均值为0.38次，公司位居同行业3/46）；固定资产周转率为14.65次，上年同期为13.76次（2022年行业平均值为2.52次，公司位居同行业2/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.26次、1.57次。

2023年，公司期间费用为2.50亿元，较上年同期减少343.52万元；期间费用率为8.93%，较上年同期下降1.93个百分点。其中，销售费用同比增长11.67%，管理费用同比增长20.15%，研发费用同比增长8.97%，财务费用由去年同期的-1483.40万元变为-5033.76万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末增加4.09%，占公司总资产比重下降18.48个百分点；货币资金较上年末增加375.92%，占公司总资产比重上升14.46个百分点；应收票据较上年末增加12.47%，占公司总资产比重下降9.77个百分点；应收账款较上年末增加32.88%，占公司总资产比重下降9.58个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加229.26%，占公司总资产比重上升0.83个百分点；应付账款较上年末减少43.14%，占公司总资产比重下降14.41个百分点；其他流动负债较上年末减少48.44%，占公司总资产比重下降6.16个百分点；长期应付款合计较上年末减少100.63%，占公司总资产比重下降0.84个百分点。

从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为12.44亿元，占净资产的12.43%，较上年末增加4892.31万元。其中，存货跌价准备为1204.69万元，计提比例为0.96%。

2023年全年，公司研发投入金额为2.04亿元，同比增长8.97%；研发投入占营业收入比例为7.27%，相比上年同期下降0.74个百分点。

年报称，报告期内公司共申请发明专利32项，获授权专利15项。累计申请专利260项，软件著作权1项；获授权专利193项，软件著作权1项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为12.96%，相比上年末下降23.54个百分点；有息资产负债率为0.61%，相比上年末下降0.92个百分点。

2023年，公司流动比率为7.62，速动比率为6.75。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一一八组合、银华核心价值优选混合型证券投资基金，取代了三季度末的中信证券股份有限公司、汇添富新睿精选灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，南方军工改革灵活配置混合型证券投资基金、嘉实竞争力优选混合型证券投资基金、银华中小盘精选混合型证券投资基金、银华心佳两年持有期混合型证券投资基金、易方达国防军工混合型证券投资基金、银华心怡灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，富国军工主题混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.55万户，较三季度末下降了3932户，降幅9.97%；户均持股市值由三季度末的70.57万元上升至77.54万元，增幅为9.88%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。