西山科技：2024年上半年净利润5889.46万元 同比增长28.25%

中证智能财讯 西山科技（688576）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1.51亿元，同比增长2.60%；归母净利润5889.46万元，同比增长28.25%；扣非净利润4186.49万元，同比下降4.51%；经营活动产生的现金流量净额为-3872.52万元，上年同期为1391.23万元；报告期内，西山科技基本每股收益为1.12元，加权平均净资产收益率为2.75%。

以8月30日收盘价计算，西山科技目前市盈率（TTM）约为21.58倍，市净率（LF）约为1.36倍，市销率（TTM）约为7.71倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7721.64万元，同比下降3.61%，环比增长4.08%；归母净利润3301.2万元，同比增长50.24%，环比增长27.54%；扣非净利润2187.79万元，同比增长4.45%，环比增长9.46%。

资料显示，公司主要产品包括手术动力装置、内窥镜系统、能量手术设备等。

2024年上半年，公司毛利率为70.72%，同比上升2.69个百分点；净利率为38.90%，较上年同期上升7.78个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为70.72%，同比上升3.84个百分点，环比持平；净利率为42.75%，较上年同期上升15.32个百分点，较上一季度上升7.86个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.75%，较上年同期下降7.91个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.48%，较上年同期下降1.00个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-3872.52万元，同比减少5263.75万元；筹资活动现金流净额-1.02亿元，同比减少17.30亿元；投资活动现金流净额2856.28万元，上年同期为-1.08亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3120.43万元，上年同期为-8389.58万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为91.08%，净现比为-65.75%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.07次，上年同期为0.11次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业42/47）；固定资产周转率为5.44次，上年同期为6.67次（2023年上半年行业平均值为1.18次，公司位居同行业3/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.08次、0.67次。

2024年上半年，公司期间费用为6416.94万元，较上年同期增加440.24万元；期间费用率为42.38%，较上年同期上升1.88个百分点。其中，销售费用同比增长9.06%，管理费用同比下降7.64%，研发费用同比增长41.36%，财务费用由去年同期的-236.26万元变为-691.90万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为随着销售渠道持续拓展，销售人员增加导致薪酬和差旅费用增加；管理费用的变动主要因为相比去年同期IPO相关费用减少；财务费用的变动主要因为存款利息同比增多；研发费用的变动主要因为研发人员同比增多导致职工薪酬增多，研发材料费和技术服务费同比增多。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少15.78%，占公司总资产比重下降3.88个百分点；在建工程较上年末增加27.70%，占公司总资产比重上升2.60个百分点；交易性金融资产较上年末减少8.94%，占公司总资产比重下降2.08个百分点；应收账款较上年末增加61.69%，占公司总资产比重上升1.63个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加1096.51%，占公司总资产比重上升2.25个百分点；应付职工薪酬较上年末减少64.44%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；应付账款较上年末减少12.06%，占公司总资产比重下降0.33个百分点；应交税费较上年末减少68.91%，占公司总资产比重下降0.44个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7268.13万元，占净资产的3.51%，较上年末增加1317.39万元。其中，存货跌价准备为155.29万元，计提比例为2.09%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为7.21%，相比上年末上升0.42个百分点；有息资产负债率为0.04%，相比上年末下降0.09个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为10.10，速动比率为9.63。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为上海鸿富私募基金管理有限公司-福建颂德股权投资合伙企业(有限合伙)、四川众信资产管理有限公司-四川省知识产权运营股权投资基金合伙企业(有限合伙)、上海景旭创业投资有限公司-上海景桢企业管理合伙企业(有限合伙)、上海观由投资发展有限公司-永修观由昭德股权投资基金中心(有限合伙)、烟台君茂资产管理有限公司-扬州君茂久盈股权投资合伙企业(有限合伙)、上海元徕投资管理有限公司-嘉兴元徕元启创业投资合伙企业(有限合伙)、海宁东证唐德投资合伙企业(有限合伙)、第一创业证券股份有限公司、上海鸿富私募基金管理有限公司-福建宜德股权投资合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的富国科创板两年定期开放混合型证券投资基金、易方达积极成长证券投资基金、俞嵘、大家资产-民生银行-大家资产-盛世精选2号集合资产管理产品(第二期)、中国太平洋人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品、上海高恩医药进取2号私募证券投资基金、上海高恩医药进取1号私募证券投资基金、尚泰1号证券投资基金、广州市德文斯贸易有限公司。在具体持股比例上，申万菱信医药先锋股票型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5688户，较一季度末增长了350户，增幅6.56%；户均持股市值由一季度末的71.62万元下降至53.45万元，降幅为25.37%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。