江航装备：2023年净利润同比下降20.90% 拟10派1.3元

中证智能财讯 江航装备（688586）3月15日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入12.14亿元，同比增长8.89%；归母净利润1.93亿元，同比下降20.90%；扣非净利润1.60亿元，同比下降21.23%；经营活动产生的现金流量净额为6178.88万元，同比下降63.45%；报告期内，江航装备基本每股收益为0.24元，加权平均净资产收益率为8.37%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.3元（含税）。

以3月14日收盘价计算，江航装备目前市盈率（TTM）约为38.75倍，市净率（LF）约为3.02倍，市销率（TTM）约为6.16倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，江航装备近三年营业总收入复合增长率为13.47%，近三年净利润复合年增长率为-0.15%。

分产品来看，2023年公司主营业务中，航空产品收入8.61亿元，同比增长17.91%，占营业收入的70.92%；特种制冷设备收入1.64亿元，同比下降33.46%，占营业收入的13.53%。

2023年，公司毛利率为38.38%，同比下降1.85个百分点；净利率为15.90%，较上年同期下降5.98个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为37.00%，同比上升6.82个百分点，环比下降2.63个百分点；净利率为2.18%，较上年同期下降7.09个百分点，较上一季度下降16.80个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额10.42亿元，占总销售金额比例为85.83%，公司前五名供应商合计采购金额2.27亿元，占年度采购总额比例为54.82%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.37%，较上年同期下降2.91个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.44%，较上年同期下降2.46个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为6178.88万元，同比下降63.45%；筹资活动现金流净额-1.08亿元，同比减少4729.11万元；投资活动现金流净额1753.97万元，上年同期为-2825.26万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为5925.89万元，相比上年同期下降59.97%。

2023年，公司营业收入现金比为73.55%，净现比为32.02%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.31次（2022年行业平均值为0.38次，公司位居同行业31/46）；固定资产周转率为2.18次，上年同期为2.13次（2022年行业平均值为2.52次，公司位居同行业28/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.63次、1.17次。

2023年，公司期间费用为2.56亿元，较上年同期增加3015.81万元；期间费用率为21.12%，较上年同期上升0.83个百分点。其中，销售费用同比下降13.57%，管理费用同比下降9.27%，研发费用同比增长45.53%，财务费用由去年同期的-2304.37万元变为-1239.75万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动资产较上年末减少99.51%，占公司总资产比重下降12.80个百分点；交易性金融资产较上年末增加378.35%，占公司总资产比重上升10.69个百分点；应收账款较上年末增加55.88%，占公司总资产比重上升5.66个百分点；存货较上年末减少16.93%，占公司总资产比重下降3.21个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少39.38%，占公司总资产比重下降3.36个百分点；应付账款较上年末增加7.33%，占公司总资产比重上升0.93个百分点；其他流动负债较上年末减少72.92%，占公司总资产比重下降0.59个百分点；应交税费较上年末减少88.44%，占公司总资产比重下降0.53个百分点。

2023年全年，公司研发投入金额为1.57亿元，同比增长13.12%；研发投入占营业收入比例为12.92%，相比上年同期上升0.49个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为30.90%，相比上年末下降3.56个百分点；有息资产负债率为0.06%，相比上年末下降0.06个百分点。

2023年，公司流动比率为3.40，速动比率为2.71。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为博时上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金、鹏华上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的浙商期货-浙商证券股份有限公司-浙商期货融畅1号单一资产管理计划、思勰投资稳增五十五号私募证券投资基金。在具体持股比例上，中兵股权投资基金管理(北京)有限公司-中兵宏慕(宁波)股权投资合伙企业(有限合伙)持股有所上升，北京浩蓝行远投资管理有限公司-宁波梅山保税港区浩蓝鹰击投资管理中心(有限合伙)、武汉慧联无限科技有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.6万户，较三季度末下降了128户，降幅0.79%；户均持股市值由三季度末的58.62万元下降至54.79万元，降幅为6.53%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。