天合光能：24 年归母净利润转亏 目标价 23.42 元

【3 月 4 日，华创指出天合光能 24 年归母净利润为-34.55 亿元，同比由盈转亏】

Q4 归母净利润-26.09 亿元，同比由盈转亏，环比增亏，业绩在预告区间内，符合预期。2024 年公司组件出货约 70GW，出货量同比增长，但组件价格回落致盈利能力承压，全年经营亏损。公司积极探索出海模式，坚持产品技术创新升级，业务结构多元化布局，完善深化全球渠道，参考可比公司估值，给予 2025 年 20xPE，对应目标价 23.42 元，维持“推荐”评级。

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