九联科技拟定增不超2.5亿元加码鸿蒙生态系统！连续两年现金流为负，拿什么支撑新业务发展？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 齐萌 张智 深圳报道

九联科技（688609.SH）7月17日公告，本次拟向不超35名特定对象发行不超过本次发行前公司股本总数的30%的股份，募集资金不超2.5亿元，募集资金将用于九联科技面向鸿蒙生态研究院、九联科技特种机器人研究院及补充流动资金。

对此，全联并购公会信用管理委员会安光勇对《华夏时报》记者表示，考虑到目前经济下滑情况，公司进行定增募资并投入鸿蒙生态研究院和特种机器人研究院新领域的操作需要谨慎考虑。“公司此次布局的两个项目均需大量的研发投入和市场推广费用，这些新业务在初期可能无法立即盈利。”他表示。

然而，值得注意的是，九联科技此次布局鸿蒙生态系统与特种机器人，或与公司主营业务产品——家庭多媒体信息终端的市场需求增速放缓有关。同时，记者注意到，公司净利润连续两年下滑，自2021年起公司净利润尚未超过1亿元，同时公司或存在现金流短缺问题，公司自2021年至今经营活动产生的现金流量净额持续为负。在现金流结构方面，2021年及2023年第一季度，公司主要靠筹资活动产生的现金用来经营及投资，2022年则公司经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流均为负。

基于以上，公司似乎尚需足够的资金支持，以防止新业务成为亏损“黑洞”。就相关问题，本报记者致函九联科技，但截至发稿未收到回复。

或存在现金流短缺问题

公告显示，本次发行的发行对象为不超过35名（含35名）特定对象，范围包括符合中国证监会、上交所规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及其他合格的投资者等。在发行数量上，不超过本次发行前公司股本总数的30%。

在募集资金规模及用途方面，本次发行的募集资金总额不超过2.5亿元（含本数），扣除发行费用后，募集资金净额拟投入鸿蒙生态研究院、九联科技特种机器人研究院及补充流动资金，其中鸿蒙生态研究院拟使用募集资金1.1亿元，特种机器人研究院拟使用募集资金6500万元，补充流动资金拟使用募集资金7500万元。

然而，公司在公告中披露的公司募集资金用于补充流动资产的比重大于投入特种机器人研究院的比重的操作，引起了投资者的注意。记者注意到，在现金流方面，九联科技自2021年至今经营活动产生的现金流量净额持续为负。2021年、2022年及2023年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-1.07亿元、-2292万元及-4935万元。

对此，有业内人士表示，虽然公司2021年、2022年、2023年第一季度公司实现盈利，但经营活动现金流净额为负，说明本期净利润中存在尚未实现现金的流入，企业净收益质量差，即使盈利也可能发生现金短缺。

同时，在现金流量结构方面，2021年及2023年第一季度，公司主要靠筹资活动产生的现金用来经营及投资，2022年则是公司经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流均为负。

就补充现金流方面，九联科技在公告中表示，随着业务布局的不断完善，公司生产经营的流动资金需求也随之上升，通过本次发行补充流动资金，可以更好地满足公司业务发展所带来的资金需求，为公司未来经营发展提供资金支持；同时，公司营运资金得到有效补充，有助于降低公司财务费用，减少财务风险和经营压力，提高偿债能力，公司的经营规模和盈利能力将进一步提升。

值得注意的是，九联科技在公告中也提到，公司此次布局鸿蒙生态系统与特种机器人，或与公司主营业务产品市场需求增速放缓有关。

公司在公告中表示：“家庭多媒体信息终端产品是公司的主要产品类别，但随着市场渗透率的不断提高，智能网络机顶盒产品开始从原来的爆发式增长期转入稳定发展期，市场需求将以新增宽带用户需求以及产品的更新换代需求为主。在家庭多媒体信息终端市场需求下滑的背景下，公司主营业务中的主要产品家庭多媒体信息终端的销售收入也存在增速放缓的情形。”

同时，公司在公告的风险说明中提到，公司有经营业绩下滑的风险。2021年、2022年及2023年第一季度，公司实现营业收入为27.96亿元、24.03亿元及5.04亿元，净利润分别为9835.73万元、6033.48万元及875.51万元。自2021年起公司净利润尚未超过1亿元。

“若未来出现宏观经济不景气、市场竞争加剧、市场需求变化、市场价格下降、原材料供应短缺、贸易摩擦加剧等情况，将可能带来公司业绩进一步下滑的风险。”九联科技表示。

鸿蒙和特种机器人

九联科技在公告中表示，在鸿蒙生态研究院的项目中，公司拟通过购置先进软硬件研发设备，引进相关专业人才，在惠州和深圳组建研发团队，共同建成九联科技面向鸿蒙生态研究院。本项目将基于OpenHarmony和Harmony OS两个鸿蒙体系，对鸿蒙系统下的生态领域进行技术开发，并将公司已在安卓、Linux等操作系统成熟应用的核心技术继续适配移植到鸿蒙操作系统，促进鸿蒙生态环境的完善；另一方面，项目将继续增加在基于鸿蒙系统的运营商市场、数字工业、电力、化工、智慧城市等板块上的研发投入。

“随着公司与行业知名企业陆续签订战略合作协议，本项目的实施将在智能语音系统、机器人生产制造、汽车系统鸿蒙化、国产信创产品、完善鸿蒙生态等方向发掘更多的机会，同时研发基于鸿蒙系统的针对运营商市场的产品及数字工业、电力板块、化工板块、智慧城市等多个板块的智能产品，实现项目赋能。”九联科技表示。

据了解，九联科技在鸿蒙生态体系方面已积累了丰富的技术经验。 公司是华为认证级ISV伙伴。在基于鸿蒙系统的具体产品方面，九联科技Unionpi系列开发板和支付音箱已经实现量产出货，智能门铃门锁和智慧摄像头处于用户推广阶段，鸿蒙机顶盒和网关也已经达到了试产状态。公司在运营商市场的机顶盒和网关等产品年出货量超过千万台，鸿蒙系统应用于该两类产品后也将极大地推动鸿蒙行业的商业落地。

对此，安光勇认为，鸿蒙操作系统是华为公司自主研发的全场景智能终端操作系统，其发展潜力引人关注。作为九联科技的投资领域，鸿蒙生态研究院可能面临的机遇包括与华为的合作伙伴关系、开发鸿蒙应用生态系统等。然而，市场竞争激烈，成功建立和发展鸿蒙生态需要时间和资源，对公司的投入可能需要长期持续的支持。

实际上，除鸿蒙系统本身发展外，九联科技还将目光投射到了鸿蒙生态战略在具体领域的延伸，即特种机器人。公告显示，公司对特种机器人的新功能可通过鸿蒙系统进行开发实现。本次两个募投项目相辅相成，产生1+1＞2的协同效应，充分利用公司现有优势，构建出公司新的产品竞争力。

在特种机器人项目中，公司拟通过购置先进研发设备、检测设备、软件等，建设九联科技特种机器人研究院。该项目将基于已有的嵌入式多媒体播放（解码）技术、WIFI无线局域网技术、PON接入网络技术等核心通用技术，多平台嵌入式软件开发技术、4K/8K高动态视频播放技术、抗静电干扰可靠性提升技术等核心特色技术，ROM自动烧录技术、基于视觉定位的三轴机械运动技术、产品功能自动化测试技术等核心智能制造技术，对传感器等核心部件进行技术升级和定制化设计，实现特种机器人在特定环境、特定任务中实现更多的功能，抓取更多、更精确的数据。

九联科技在公告中表示，本项目将突破特种机器人智能化生产的技术壁垒，提高机器人运行的精准度和安全度，为无人清扫、化工、交通等领域提供安全可靠、优质先进的特种机器人。同时，也将优化特种机器人生产工艺，降低生产成本，为公司未来量产特种机器人打下坚实的基础。

对此，安光勇表示，特种机器人应用领域的发展前景广阔，包括工业、医疗、军事等领域。九联科技在特种机器人方面可能具备技术优势和市场机会，但也需要考虑市场规模、潜在竞争和产品市场适应性等因素。特种机器人研究院的投资需要关注技术研发、市场开拓和运营能力的全面支持，以确保长期可持续的发展。

针对公司此次布局，安光勇还指出，鸿蒙生态研究院和特种机器人研究院可能需要大量的研发投入和市场推广费用。这些新业务在初期可能无法立即盈利，需要公司有足够的资金支持以应对可能的亏损情况。

他表示，为了防止新业务成为烧钱或亏损黑洞，公司需要制定有效的管理和监控机制，确保资金的合理运用和业务的有效运营。此外，公司还应加强市场调研、产品定位和竞争策略等方面的工作，以增强新业务在市场中的竞争力和可持续发展能力。