惠泰医疗：2023年净利同比增长49.13% 拟10转4.5股派20元
中证智能财讯 惠泰医疗（688617）3月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入16.50亿元，同比增长35.71%；归母净利润5.34亿元，同比增长49.13%；扣非净利润4.68亿元，同比增长45.54%；经营活动产生的现金流量净额为6.89亿元，同比增长87.52%；报告期内，惠泰医疗基本每股收益为8.04元，加权平均净资产收益率为30.19%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转4.5股派20元（含税）。
以3月25日收盘价计算，惠泰医疗目前市盈率（TTM）约为53.27倍，市净率（LF）约为14.91倍，市销率（TTM）约为17.24倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，惠泰医疗近三年营业总收入复合增长率为50.99%，在医疗耗材行业已披露2023年数据的5家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为68.92%，排名1/5。
公司是一家专注于电生理和介入类医疗器械的研发、生产和销售的高新技术企业，已上市的产品包括电生理、冠脉通路、外周血管介入、非血管介入医疗器械。
分产品来看，2023年公司主营业务中，冠脉通路类收入7.91亿元，同比增长38.98%，占营业收入的47.94%；电生理收入3.68亿元，同比增长25.51%，占营业收入的22.27%；外周介入类收入2.56亿元，同比增长40.36%，占营业收入的15.53%。
截至2023年末，公司员工总数为2155人，人均创收76.58万元，人均创利24.78万元，人均薪酬19.59万元，较上年同期分别增长9.76%、20.62%、1.05%。
2023年，公司毛利率为71.27%，同比上升0.07个百分点；净利率为31.64%，较上年同期上升3.67个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为70.95%，同比下降0.83个百分点，环比上升0.23个百分点；净利率为28.77%，较上年同期上升0.63个百分点，较上一季度下降5.04个百分点。
分产品看，冠脉通路类、电生理、外周介入类2023年毛利率分别为71.87%、74.45%、74.75%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.79亿元，占总销售金额比例为10.90%，公司前五名供应商合计采购金额0.92亿元，占年度采购总额比例为25.24%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为30.19%，较上年同期增长10.13个百分点；公司2023年投入资本回报率为26.77%，较上年同期增长8.37个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为6.89亿元，同比增长87.52%；筹资活动现金流净额-2.46亿元，同比增加4824.05万元；投资活动现金流净额5.82亿元，上年同期为-1.35亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为13.53亿元，相比上年同期增长249.25%。
2023年，公司营业收入现金比为115.41%，净现比为129.06%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.69次，上年同期为0.57次（2022年行业平均值为0.40次，公司位居同行业10/45）；固定资产周转率为4.77次，上年同期为4.87次（2022年行业平均值为2.65次，公司位居同行业9/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为37.27次、1.42次。
2023年，公司期间费用为6.22亿元，较上年同期增加1.42亿元；但期间费用率为37.67%，较上年同期下降1.78个百分点。其中，销售费用同比增长26.42%，管理费用同比增长23.61%，研发费用同比增长36.05%，财务费用由去年同期的-268.92万元变为-325.66万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加408.76%，占公司总资产比重上升38.34个百分点；交易性金融资产较上年末减少93.19%，占公司总资产比重下降37.26个百分点；其他非流动资产较上年末减少60.60%，占公司总资产比重下降3.37个百分点；存货较上年末减少2.96%，占公司总资产比重下降2.43个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加50.33%，占公司总资产比重上升2.39个百分点；短期借款较上年末增加133.33%，占公司总资产比重上升1.37个百分点；应付职工薪酬较上年末增加44.33%，占公司总资产比重上升0.97个百分点；合同负债较上年末增加16.36%，占公司总资产比重上升0.02个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.28亿元，占净资产的17.2%，较上年末减少998.67万元。其中，存货跌价准备为1534.61万元，计提比例为4.47%。
2023年全年，公司研发投入金额为2.38亿元，同比增长36.05%；研发投入占营业收入比例为14.42%，相比上年同期上升0.04个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为23.75%，相比上年末上升4.21个百分点；有息资产负债率为3.18%，相比上年末上升1.14个百分点。
2023年，公司流动比率为2.99，速动比率为2.43。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为益一新，取代了三季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金、兴全合润混合型证券投资基金、徐轶青持股有所上升，珠海彤昇投资合伙企业(有限合伙)、QM33 LIMITED、苏州启元股权投资管理合伙企业(有限合伙)-苏州工业园区启华三期投资中心(有限合伙)、苏州启元股权投资管理合伙企业(有限合伙)-苏州工业园区启明融科股权投资合伙企业(有限合伙)、易方达医疗保健行业混合型证券投资基金、上海惠深创业投资中心(有限合伙)持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2710户，较三季度末下降了379户，降幅12.27%；户均持股市值由三季度末的828.53万元上升至958.51万元，增幅为15.69%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。