惠泰医疗业绩五连增股价涨2倍 研发费累投6.9亿净利率达31.6%
来源：长江商报
长江商报记者 潘瑞冬
药械公司惠泰医疗（688617.SH）业绩增长强劲。
3月24日晚间，惠泰医疗发布2023年年报，报告期，公司实现营业收入16.5亿元，同比增长35.71%；实现归母净利润5.34亿元，同比增长49.13%。
长江商报记者注意到，惠泰医疗自2019年以来，已经连续五年实现营收及净利双增。2023年公司的毛利率和净利率分别为71.27%、31.64%，均创出新高。
高产品力离不开研发创新。2019年至2023年，惠泰医疗的研发费用持续增加，五年累计投入6.9亿元。
二级市场上，惠泰医疗也表现优异，截至3月25日收盘，公司股价收报425.38元/股，较历史低点上涨205%。
净利率首次突破30%
近年来，受益于政策支持及人均医疗支出的提高，我国电生理和血管内介入医疗器械正处于快速发展阶段。主营业务为电生理和血管介入耗材的惠泰医疗，业绩也实现稳步增长。
上市之前的2019年至2020年，惠泰医疗的营业收入分别为4.04亿元、4.79亿元，同比增长67.08%、18.68%；同期归母净利润为0.83亿元、1.11亿元，同比增长283.85%、34.15%。
2021年1月7日，惠泰医疗上市。上市当年，公司的业绩高速增长，营业收入和归母净利润分别为8.29亿元、2.08亿元，同增长72.85%、87.7%。
长江商报记者注意到，上市当年惠泰医疗快速拓展医院覆盖，国内电生理产品新增医院植入近300家，血管介入类产品新增代理商超过250家，入院数量较2020年提升54%。国际市场上，2021年，惠泰医疗的国际OEM类业务增长约35%。
2022年，惠泰医疗业绩继续增长，营业收入增长46.74%至12.16亿元，归母净利润增长72.19%至3.58亿元。
3月24日晚间，惠泰医疗发布2023年年报显示，去年公司实现营业收入16.5亿元，同比增长35.71%；实现归母净利润5.34亿元，同比增长49.13%；经营活动现金净流量为6.89亿元，同比增长87.52%。
对于业绩增长的原因，惠泰医疗表示，公司积极发挥研发、技术、质量、产品、市场、渠道等多方面的经营优势，进一步加大新产品、新技术研发投入，并不断加强市场开拓力度。
根据年报，2023年，惠泰医疗国内电生理产品新增医院植入300余家，覆盖医院超过1100家；血管介入类产品入院家数较上年底增长超600家，整体覆盖医院数3600余家。
从市场来看，2023年，惠泰医疗境内营收增长31.7%至14.08亿元；境外营收同比增长72.62%至2.34亿元。
在营收及净利连续五年双增的同时，公司的毛利率和净利率也创出五年来新高。数据显示，2023年，惠泰医疗的毛利率为71.27%，净利率更是首次突破30%，达31.64%，较2019年的19.33%提升了12.31个百分点。
四类产品齐头并进
从产品线上来看，2023年，惠泰医疗各产品线均交出亮眼成绩单。
具体来看，公司电生理产品营收3.68亿元，同比增长25.51%；冠脉通路类产品营收7.91亿元，同比增长38.98%；外周介入类产品营收2.56亿元，同比增长40.36%；OEM产品营收2.1亿元，同比增长31.67%；非血管介入类产品营收1638.88万元。
从历史数据来看，公司的冠脉通路类、电生理、外周介入类、OEM四类产品自2020年以来均实现连续增长，2020年上述四类产品营收分别为1.94亿元、1.59亿元、6588.4万元、5914.39万元，到2023年营收整体增幅分别为307.73%、131.45%、287.88%、255.93%。
长江商报记者注意到，高产品力背后离不开持续的高研发投入。数据显示，2019年至2023年，惠泰医疗的研发费用分别为0.7亿元、0.72亿元、1.35亿元、1.75亿元、2.38亿元，加速增长。粗略计算，近五年时间惠泰医疗投入研发费用累计达6.9亿元。
其中，2023年研发费用同比增幅为36.05%，对此，惠泰医疗表示是不断完善产品布局，进一步加大新产品、新技术研发投入。
截至2023年末，惠泰医疗在研项目胸主动脉支架、腔静脉滤器、弹簧圈等植入产品进入注册发补阶段，颈动脉支架、TIP覆膜支架进入临床试验阶段。同时，电生理产品线在研项目脉冲消融导管、脉冲消融仪、高密度标测导管、压力射频仪等已进入临床试验阶段。
在业绩向好的同时，二级市场上，惠泰医疗的股价也大幅上涨。2021年上市后，公司股价在2022年4月27日触及历史低点139.32元/股，2024年2月8日达到新高479.96元/股，期间涨幅244.5%。截至3月25日收盘，惠泰医疗股价收报425.38元/股，较历史低点仍有205%的涨幅。