阳光诺和：2023年净利润同比增长18.08% 拟10派1.65元

中证智能财讯 阳光诺和（688621）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入9.32亿元，同比增长37.76%；归母净利润1.85亿元，同比增长18.08%；扣非净利润1.80亿元，同比增长26.67%；经营活动产生的现金流量净额为9286.13万元，同比下降10.68%；报告期内，阳光诺和基本每股收益为1.65元，加权平均净资产收益率为19.22%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.65元（含税）。

以4月25日收盘价计算，阳光诺和目前市盈率（TTM）约为35.09倍，市净率（LF）约为6.23倍，市销率（TTM）约为6.95倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，阳光诺和近三年营业总收入复合增长率为38.96%，在医疗研发外包行业已披露2023年数据的24家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为36.61%，排名6/24。

年报显示，公司主营业务涵盖创新药开发、仿制药开发及一致性评价等方面的综合研发服务，服务内容主要包括药物发现、药理药效、药学研究、临床研究和生物分析。

分产品来看，2023年公司主营业务中，药学研究服务收入5.69亿元，同比增长28.67%，占营业收入的61.00%；临床试验及生物分析服务收入3.62亿元，同比增长54.54%，占营业收入的38.88%。

2023年，公司毛利率为56.68%，同比上升1.19个百分点；净利率为19.62%，较上年同期下降3.84个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为58.38%，同比上升6.77个百分点，环比上升3.95个百分点；净利率为4.27%，较上年同期下降11.36个百分点，较上一季度下降18.83个百分点。

分产品看，药学研究服务、临床试验及生物分析服务2023年毛利率分别为67.41%、39.72%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.07亿元，占总销售金额比例为22.21%，公司前五名供应商合计采购金额0.90亿元，占年度采购总额比例为20.79%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为19.22%，较上年同期增长0.27个百分点；公司2023年投入资本回报率为14.05%，较上年同期下降1.08个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为9286.13万元，同比下降10.68%；筹资活动现金流净额7780.49万元，同比增加5158.58万元；投资活动现金流净额-8866.47万元，上年同期为-1150.01万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为411.25万元，相比上年同期下降97.51%。

2023年，公司营业收入现金比为83.44%，净现比为50.26%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.56次，上年同期为0.50次（2022年行业平均值为0.45次，公司位居同行业12/28）；固定资产周转率为6.18次，上年同期为5.89次（2022年行业平均值为2.79次，公司位居同行业6/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.76次、29.97次。

2023年，公司期间费用为2.82亿元，较上年同期增加7768.86万元；期间费用率为30.24%，较上年同期上升0.06个百分点。其中，销售费用同比增长116.01%，管理费用同比增长20.88%，研发费用同比增长37.91%，财务费用同比增长33.92%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加13.47%，占公司总资产比重下降4.51个百分点；合同资产较上年末增加62.76%，占公司总资产比重上升2.95个百分点；其他权益工具投资合计较上年末减少60.00%，占公司总资产比重下降2.35个百分点；其他非流动资产较上年末增加471.99%，占公司总资产比重上升2.09个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加90.85%，占公司总资产比重上升6.87个百分点；应付账款较上年末增加71.85%，占公司总资产比重上升0.79个百分点；合同负债较上年末增加7.27%，占公司总资产比重下降2.21个百分点；应交税费较上年末增加46.18%，占公司总资产比重上升0.21个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1440.92万元，占净资产的1.39%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为1.24亿元，同比增长37.91%；研发投入占营业收入比例为13.27%，相比上年同期上升0.01个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为43.25%，相比上年末上升5.33个百分点；有息资产负债率为21.79%，相比上年末上升6.51个百分点。

2023年，公司流动比率为1.78，速动比率为1.76。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为安信医药健康主题股票型发起式证券投资基金，取代了三季度末的托新权。在具体持股比例上，中国工商银行股份有限公司-富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)、武汉新能实业发展有限公司持股有所上升，融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金、民生证券投资有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4067户，较三季度末下降了345户，降幅7.82%；户均持股市值由三季度末的162.62万元上升至192.08万元，增幅为18.12%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。