阳光诺和：2024年上半年净利润1.49亿元 同比增长25.91%

中证智能财讯 阳光诺和（688621）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.63亿元，同比增长22.08%；归母净利润1.49亿元，同比增长25.91%；扣非净利润1.43亿元，同比增长24.49%；经营活动产生的现金流量净额为-6473.61万元，上年同期为-4181.78万元；报告期内，阳光诺和基本每股收益为1.33元，加权平均净资产收益率为14.39%。

以8月29日收盘价计算，阳光诺和目前市盈率（TTM）约为16.34倍，市净率（LF）约为3.23倍，市销率（TTM）约为3.4倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.11亿元，同比增长35.86%，环比增长23.12%；归母净利润7581.78万元，同比增长8.22%，环比增长4.21%；扣非净利润7635.16万元，同比增长12.57%，环比增长14.61%。

半年报称，公司主营业务涵盖创新药开发、仿制药开发及一致性评价等方面的综合研发服务，服务内容主要包括药物发现、药理药效、药学研究、临床研究和生物分析。

2024年上半年，公司毛利率为55.99%，同比下降0.94个百分点；净利率为25.11%，较上年同期下降0.77个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为53.07%，同比下降11.62个百分点，环比下降6.51个百分点；净利率为23.38%，较上年同期下降7.86个百分点，较上一季度下降3.87个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为14.39%，较上年同期增长1.94个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为9.53%，较上年同期下降0.21个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-6473.61万元，同比减少2291.83万元；筹资活动现金流净额2099.09万元，同比减少1252.54万元；投资活动现金流净额-1.33亿元，上年同期为-6426.3万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.09亿元，上年同期为-0.94亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为66.99%，净现比为-43.57%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.30次，上年同期为0.30次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业5/29）；固定资产周转率为3.50次，上年同期为3.20次（2023年上半年行业平均值为1.16次，公司位居同行业5/29）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.53次、17.20次。

2024年上半年，公司期间费用为1.40亿元，较上年同期增加2209.89万元；但期间费用率为24.90%，较上年同期下降0.71个百分点。其中，销售费用同比增长47.37%，管理费用同比下降3.6%，研发费用同比增长29.48%，财务费用同比增长121.88%。

资料显示，销售费用的变动主要因为公司为巩固和提升市场份额加大力扩展国内商务网络，加强商务团队建设，居间服务费及薪酬增加；财务费用的变动主要因为银行借款对应的利息支出增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少25.55%，占公司总资产比重下降10.03个百分点；应收账款较上年末增加51.27%，占公司总资产比重上升7.59个百分点；合同资产较上年末增加28.61%，占公司总资产比重上升3.53个百分点；其他非流动资产较上年末减少67.75%，占公司总资产比重下降1.84个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少15.34%，占公司总资产比重下降3.51个百分点；合同负债较上年末增加15.63%，占公司总资产比重上升1.58个百分点；应付账款较上年末减少50.66%，占公司总资产比重下降1.58个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加89.55%，占公司总资产比重上升1.01个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1440.08万元，占净资产的1.32%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为43.26%，相比上年末上升0.01个百分点；有息资产负债率为23.34%，相比上年末上升1.55个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.00，速动比率为1.98。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为利虔，取代了一季度末的民生证券投资有限公司。在具体持股比例上，基本养老保险基金一六零二二组合、融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金、安信医药健康主题股票型发起式证券投资基金持股有所上升，富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5087户，较一季度末增长了1286户，增幅33.83%；户均持股市值由一季度末的183.31万元下降至94.01万元，降幅为48.72%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。