盛邦安全科创板上市，股价涨超26%！聚焦网络空间安全领域

7月26日，远江盛邦（北京）网络安全科技股份有限公司（以下简称“盛邦安全”）在科创板上市，保荐人为国泰君安证券股份有限公司。

其发行价格39.9元/股，发行市盈率为70.83倍，低于中证指数有限公司发布的所处行业最近一个月平均静态市盈率，也低于73.28倍的行业市盈率。截止到发稿时间，其股价涨超26%，最新市值超38亿元。

主营业务与公司相近的可比上市公司市盈率水平具体情况，图片来源：发行公告

盛邦安全专注于网络空间安全领域，主营业务为网络安全产品的研发、生产和销售，并提供相关网络安全服务。2020年至2022年，网络安全基础类业务的营收占比在40%以上，是公司的重要收入来源。目前我国网络安全行业参与者众多，市场集中度较低，公司面临着较大的市场竞争风险。

公司主营业务收入按产品或服务类型构成情况，图片来源：招股书

截至招股说明书签署日，权晓文通过直接持股、间接持股及一致行动协议安排可支配的公司表决权占比合计为65.68%，为公司实际控制人。

本次IPO所募集的资金主要用于网络空间地图项目、工业互联网安全项目、数字化营销网络建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

业绩方面，2020年至2022年，盛邦安全实现营收约1.52亿元、2.03亿元、2.36亿元，净利润分别为3122.70万元、4766.31万元、4618.42万元。

基本面情况，图片来源：招股书

2023年1-3月，盛邦安全的营业收入为3547.68万元，同比增长41.70%；净利润为-706.41万元，同比增长6.01%。公司预计2023年上半年可实现营业收入为8400万元至1.05亿元，同比增长27.72%至59.65%；预计可实现净利润-870万元至300万元，同比增长11.10%至130.66%。

值得注意的是，最近三年，盛邦安全的主要税收优惠金额分别为1920.51万元、2145.17 万元和2172.41万元，占各期利润总额（合并）的比重在40%以上，占比较高。未来一旦税收优惠政策发生变化，可能会影响公司的经营业绩和盈利能力。

报告期各期，盛邦安全的主营业务毛利率分别为75.59%、78.81%和77.71%，公司主要以技术能力输出和提供偏标准化产品的形式对外开展业务，因此主营业务毛利率水平整体较高，也高于同行业可比公司平均水平。

公司主营业务毛利率与同行业可比公司对比情况，图片来源：招股书

随着业务规模持续增长，公司的应收账款规模也持续扩大。报告期各期末，盛邦安全的应收账款账面价值分别约0.61亿元、1亿元、1.5亿元，占各期末资产总额的比例分别为24.82%、31.77%和40.80%，占比较大，如果公司应收账款管理不当，可能存在坏账风险。