迈信林付2.67亿订金零交付！8.9亿算力合同遭违约，半年营收才2.68亿

9月22日，迈信林（SH688685，股价34.87元，市值51.2亿元）发布采购合同进展公告。公司于2026年6月26日与A公司签署的《设备采购合同》出现违约——截至公告披露日，公司已按约支付订金26688万元，占合同总金额的30%，除该笔款项外尚未支付其他合同款项。

而A公司，一台设备未交。

8月25日首批32台，逾期未交

回溯合同约定，迈信林向A公司采购算力服务器相关设备，合同含税总金额约8.9亿元。按已付订金26688万元与30%的比例反算，合同总金额约88960万元，即约8.896亿元。

交付节点是第一个失守的环节。合同约定，A公司应于2026年8月25日前交付首批至少32台设备；若逾期超过3个工作日，A公司需全额返还公司已付货款，并按公司已支付总价款的5%支付违约金。

截至2026年8月28日，公司未收到A公司交付的任何设备。以此计算，A公司应返还26688万元，并支付违约金1334.4万元——该金额恰为26688万元的5%。

违约金从1334.4万元跳至4448万元

第二个节点将违约金额推高了数倍。

合同另约定，若9月21日前未完成全部货物交付且逾期超过3个工作日，A公司需返还公司已付且A公司未交付部分的货款，并按未交付部分总价款的5%支付违约金。需要说明的是，2026年9月21日为周一，顺延3个工作日即为9月24日——投资参考网一份稿件将这一节点标注为9月24日，与其他来源”截至9月21日”的表述并不矛盾，前者为违约触发日，后者为交付截止日。

9月14日，公司向A公司发送《催告函》，催告其继续履行交付义务。但截至2026年9月21日，公司仍未收到任何设备。据此，A公司应向公司支付违约金4448万元。

记者注意到，两个节点的违约金相差3.33倍：4448万元÷1334.4万元＝3.33，恰等于合同总额88960万元与已付订金26688万元的比值。按4448万元与5%的比例反算，对应的”未交付部分总价款”亦为88960万元——与按订金30%反算的合同总额完全一致。这意味着违约金的计算基数，已由”已支付总价款”切换为”未交付部分总价款”。

订金26688万元：约等于半年营收

这笔订金的体量，需要与公司的经营规模对照来看。

迈信林2026年上半年营业总收入为2.68亿元。以此计算，已付订金26688万元相当于半年营收的99.58%——几乎持平。若与现金流对照，上半年公司经营活动产生的现金流量净额为1.1亿元，订金规模约为其2.43倍；与归母净利润1076.65万元相比，则约为24.79倍。按最新总市值51.2亿元计，订金约占5.21%。

公司提示了四项风险，其中两项直指资金：一是已支付的订金存在无法足额、及时收回的风险，实际追偿效果受A公司履约能力、偿付能力及争议解决进程影响；二是若后续需通过仲裁、诉讼解决争议，相关流程通常周期较长，期间公司将持续面临资金占用压力。

另两项风险则指向设备本身：算力服务器交付存在重大不确定性，后续可能出现交付时间进一步延后、部分甚至全部合同无法履行；算力服务器技术迭代快、市场价格波动大，交付延迟可能导致设备交付时出现技术规格落后、性价比下降，进而影响设备对外出租能力及资产可回收金额。

公司：尚未与下游客户签署正式合作协议

对于逾期原因，公告给出的解释在供应链一端。

公司称，受上游供应链货物紧缺、供应链扰动及外部不确定因素等多重影响，相关供应链交付周期较原计划严重延长，A公司无法按合同约定的时间节点安排供货。

迈信林同时表示，算力业务系公司战略布局的重要组成部分，就本次事项，公司仍以取得合同项下设备、保障算力业务战略落地为首要目标。据此，公司管理层与A公司就延期交付安排、替代供货方案及违约赔偿等事项已进行多轮磋商，截至公告披露日双方尚未达成一致意见。

值得关注的是，公司明确说明：由于尚未与下游客户签署算力业务正式合作协议，本次逾期不会触发对下游客户的违约；经审慎评估，该事项预计不会对公司日常生产经营、财务状况及现金流产生重大不利影响。若经多轮磋商仍无法达成一致，或A公司明确表示无法继续履行，公司将采取包括但不限于解除合同、要求返还已付款项并赔偿损失在内的各项措施。

上半年：营收2.68亿元，归母净利降73.79%

业绩面的压力同样与算力相关。

据公司2026年半年报，报告期内迈信林实现营业总收入2.68亿元，比上年同期下降6.72%。以此反算，2025年上半年营业收入约2.87亿元。

利润端的降幅远大于收入端。上半年公司归母净利润为1076.65万元，同比下降73.79%。扣非净利润则降至542.98万元，降幅达85.12%。据两项数据反算，2025年上半年归母净利润约4107.79万元、扣非净利润约3649.06万元。

按归母净利润与扣非净利润的差额计，报告期内非经常性损益约533.67万元。以营业收入与归母净利润测算，本期净利率约4.02%，扣非口径约2.03%。

公司说明，期内利润总额同比减少82.60%，主要原因系报告期内算力硬件销售业务收入减少所致。这也意味着，算力业务既是本次8.9亿元采购的投向所在，同时也是上半年业绩下滑的直接原因。

现金流方面，上半年经营活动产生的现金流量净额为1.1亿元，同比下降37.18%，以此反算2025年同期约1.75亿元。此外，公司基本每股收益与稀释每股收益同比均减少75.00%，扣非后基本每股收益同比减少84.00%。

行情数据显示，迈信林9月22日收报35.65元/股，上涨0.91%，总市值约52.35亿元；截至当日收盘，今年以来股价累计下跌35.68%，以此反算年初股价约55.43元/股。9月23日，公司最新报34.87元，下跌0.78元，跌幅2.19%，总市值51.2亿元，按此反算前一交易日收盘价为35.65元，与9月22日收盘价一致。当日成交量4.86万手，成交额1.66亿元，换手率3.31%，对应成交均价约34.16元/股；市盈率237.81倍，按此反算对应最近12个月归母净利润约2152.98万元，约为2026年上半年归母净利润的2.00倍。

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