营收增6.35%亏损翻倍，盛科通信股价创新高，最新市值754.81亿元

2 月 25 日，苏州盛科通信股份有限公司(688702.SH，下称 “盛科通信”)正式对外披露 2025 年度业绩快报，公司全年营收保持小幅增长，但净利润亏损规模较上年同期大幅扩大，业绩端持续承压。与疲软的基本面形成极致反差的是，公司股价在业绩快报发布前一日创下上市以来历史新高，截至 2 月 25 日收盘，公司最新总市值已达 754.81 亿元，业绩与股价的严重背离引发市场广泛关注。

根据盛科通信披露的业绩快报核心财务数据，2025 年全年，公司实现营业总收入 11.51 亿元，较上年同期的 10.82 亿元增加 6870.47 万元，同比增长 6.35%，在复杂的市场环境下实现了营收规模的温和增长。但营收端的稳步增长并未带动盈利端的改善，公司全年依旧处于大幅亏损状态，且亏损幅度较上年同期显著扩大。公告显示，2025 年公司归属于母公司所有者的净利润为 - 1.49 亿元，较上年同期亏损规模扩大 8157.80 万元;扣除非经常性损益后的净利润为 - 2.18 亿元，两项核心盈利指标的亏损幅度，均较上年同期扩大超过一倍。

对于报告期内业绩亏损大幅扩大的原因，盛科通信在公告中作出明确说明。公司表示，2025 年面对复杂多变的市场环境，公司经营保持稳定，收入规模实现温和增长，但研发投入的持续增长，导致公司短期利润承压。与此同时，盛科通信强调，持续加大研发投入，核心是为新产品研发与新市场布局奠定坚实基础，未来公司将通过不断深化工艺平台布局、加快产品迭代升级、持续增强产品性能及优化成本结构，为企业高质量可持续发展构建长期核心竞争力。

投资参考网记者梳理公司上市以来的公告信息发现，盛科通信于 2023 年登陆科创板，上市至今始终未能实现盈利，亏损规模呈现逐年扩大的走势。2023 年上市当年，公司全年净利润亏损约 2000 万元;2024 年，公司亏损规模扩大至 6826.47 万元;2025 年，公司亏损规模进一步攀升至 1.49 亿元，三年间亏损幅度持续走高，盈利修复仍面临较大压力。值得一提的是，早在 2026 年 1 月 14 日，盛科通信就曾发布 2025 年度业绩预告，预计全年净亏损区间为 1.2 亿元 - 1.6 亿元，此次发布的业绩快报数据，基本符合此前的业绩预告区间，并未出现超出市场预期的极端变动。

从期末核心财务指标来看，截至 2025 年 12 月 31 日，盛科通信总资产规模为 25.34 亿元，较报告期初下降 4.81%;归属于母公司所有者的权益合计 22.32 亿元，较期初下降 4.35%。对应到每股指标上，公司期末每股净资产为 5.44 元，同比下降 4.39%;加权平均净资产收益率为 - 6.50%，该指标较上年同期减少 3.62 个百分点，进一步凸显了公司报告期内盈利端的承压态势。

与持续走弱的业绩基本面形成强烈反差的，是盛科通信在二级市场的火爆行情。投资参考网记者关注到，凭借 AI、算力网络等资本市场热门赛道概念的加持，盛科通信近期股价持续走强，在 2 月 24 日的交易中，公司股价盘中一度突破 200 元 / 股整数关口，创下上市以来的历史新高。截至 2 月 25 日收盘，公司股价报收于 183.90 元 / 股，最新总市值定格在 754.81 亿元，在科创板通信半导体板块中位居前列。

公开资料显示，盛科通信是国内最早投入以太网交换芯片研发的厂商之一，主营以太网交换芯片及配套产品的研发、设计和销售，产品覆盖多档位交换容量及端口速率，广泛应用于企业、运营商、数据中心和工业网络等场景，已进入新华三、锐捷网络等国内主流网络设备商供应链。近年来，随着国内算力基础设施建设的持续推进，国产高端以太网交换芯片赛道迎来发展窗口期，盛科通信也凭借核心技术布局，成为资本市场关注的焦点。

但需要正视的是，半导体芯片行业本身具备研发投入高、技术迭代快、商业化回报周期长的行业特性，国内高端芯片企业在技术攻坚阶段的高强度研发投入，往往会对企业短期盈利形成明显压制，这也是当前行业内多数企业面临的共性问题。对于广大普通投资者而言，需要理性看待热门赛道概念股的估值与业绩匹配度，警惕短期概念炒作带来的股价大幅波动风险。从资本市场长期发展规律来看，上市公司的市值增长最终仍需回归基本面的支撑，核心技术的商业化落地、主营业务盈利能力的持续修复，才是决定企业长期投资价值的核心因素。

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