中研股份：2023年净利润同比下降2.43% 拟10派2元

中证智能财讯 中研股份（688716）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入2.92亿元，同比增长17.62%；归母净利润5455.38万元，同比下降2.43%；扣非净利润4096.54万元，同比下降23.53%；经营活动产生的现金流量净额为-6168.17万元，上年同期为1248.46万元；报告期内，中研股份基本每股收益为0.55元，加权平均净资产收益率为9.84%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

以4月25日收盘价计算，中研股份目前市盈率（TTM）约为59.13倍，市净率（LF）约为2.79倍，市销率（TTM）约为11.05倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，中研股份近三年营业总收入复合增长率为22.65%，在合成树脂行业已披露2023年数据的11家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为30.29%，排名2/11。

分产品来看，2023年公司主营业务中，纯树脂颗粒收入1.70亿元，占营业收入的58.31%；复合增强颗粒收入0.78亿元，占营业收入的26.89%；纯树脂粗粉收入0.21亿元，占营业收入的7.32%。

截至2023年末，公司员工总数为321人，人均创收90.92万元，人均创利16.99万元，人均薪酬18.43万元，较上年同期分别变化-8.76%、-24.32%、25.53%。

2023年，公司毛利率为39.48%，同比下降5.15个百分点；净利率为18.69%，较上年同期下降3.84个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为40.22%，同比下降2.89个百分点，环比上升0.49个百分点；净利率为27.12%，较上年同期上升3.69个百分点，较上一季度上升21.23个百分点。

分产品看，纯树脂颗粒、复合增强颗粒、纯树脂粗粉2023年毛利率分别为37.61%、43.28%、48.24%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.28亿元，占总销售金额比例为43.98%，公司前五名供应商合计采购金额1.82亿元，占年度采购总额比例为86.54%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.84%，较上年同期下降8.23个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.67%，较上年同期下降7.76个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-6168.17万元，同比减少7416.62万元；筹资活动现金流净额7.41亿元，同比增加7.13亿元；投资活动现金流净额-1.81亿元，上年同期为-3203.17万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.85亿元，上年同期为-0.01亿元。

2023年，公司营业收入现金比为55.04%，净现比为-113.07%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.57次（2022年行业平均值为0.67次，公司位居同行业8/13）；固定资产周转率为2.65次，上年同期为2.92次（2022年行业平均值为4.52次，公司位居同行业11/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.42次、1.41次。

2023年，公司期间费用为6885.01万元，较上年同期增加1991.03万元；期间费用率为23.59%，较上年同期上升3.87个百分点。其中，销售费用同比增长23.08%，管理费用同比增长39.15%，研发费用同比增长51.36%，财务费用由去年同期的-186.53万元变为-248.72万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加424.38%，占公司总资产比重上升24.77个百分点；固定资产较上年末增加8.69%，占公司总资产比重下降12.96个百分点；预付款项较上年末减少64.03%，占公司总资产比重下降6.51个百分点；应收票据较上年末减少12.95%，占公司总资产比重下降6.46个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少96.24%，占公司总资产比重下降14.35个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加2643.52%，占公司总资产比重上升1.85个百分点；应交税费较上年末减少68.30%，占公司总资产比重下降1.77个百分点；应付职工薪酬较上年末减少54.54%，占公司总资产比重下降1.27个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.6亿元，占净资产的13.78%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为2307.25万元，同比增长60.17%；研发投入占营业收入比例为7.91%，相比上年同期上升2.10个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为7.05%，相比上年末下降24.11个百分点；有息资产负债率为0.22%，相比上年末下降16.96个百分点。

2023年，公司流动比率为13.41，速动比率为11.31。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为沈超平、张泽跃、吴刚强、吕立峰、吴伟彬、朱一轩、熊志林、平安资产-工商银行-平安资产如意28号保险资产管理产品、陈国祥，取代了三季度末的顾青、徐鹏达、解荣军、华泰证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户、中泰证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户、中信证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、盛波、安信证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户。在具体持股比例上，清淙睿智二号私募证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.47万户，较三季度末下降了3956户，降幅21.22%；户均持股市值由三季度末的18.06万元上升至32.73万元，增幅为81.23%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。