爱科赛博（688719）2025年三季报简析：净利润同比下降226.8%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期爱科赛博（688719）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.85亿元，同比下降1.65%，归母净利润-4462.47万元，同比下降226.8%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.54亿元，同比下降21.13%，第三季度归母净利润-2740.21万元，同比下降1140.55%。本报告期爱科赛博公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达629.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率31.37%，同比减17.04%，净利率-7.63%，同比减228.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.17亿元，三费占营收比20.08%，同比增36.3%，每股净资产14.7元，同比减3.85%，每股经营性现金流-0.36元，同比减24.33%，每股收益-0.4元，同比减229.03%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.26%，资本回报率不强。去年的净利率为7.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.06%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为-6.05%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.18%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达629.15%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司目前在手订单情况，三季度收入为何出现下滑?

答：公司三季度进入订单签订高峰期，截止目前公司在手订单充裕，同比 2024年出现明显增速，但因业务特性与产品结构影响，三季度大部分订单签订节点偏后，导致预计三季度交付确认的订单周期延后，造成收入环比二季度下滑。

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