壹石通拟向特定对象发行A股募资不超4亿元，投建勃姆石及高纯石英砂

扣非亏了三年半，这家勃姆石龙头还是决定扩产。

9月15日晚间，安徽壹石通材料科技股份有限公司（壹石通，688733.SH）披露2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟向不超过35名（含35名）特定投资者发行股票，募集资金总额不超过4亿元。投资参考网记者把三笔投向加在一起算了算：年产8000吨锂电池隔膜超薄涂覆用勃姆石项目7000万元、年产20000吨高纯石英砂（二期）项目2.13亿元、补充流动资金1.17亿元，合计正好4亿元。

钱分三份，心思却在两条赛道上。

7000万买一条更薄的产线

先说勃姆石。按预案，该项目拟投资总额1.02亿元、拟使用募集资金7000万元，主要用于工程建设费、设备投资费等，建设期12个月；拟通过对现有厂房实施改造、对原有产线进行整合升级，新建具备自动化与智能化水平的小粒径勃姆石专业化生产线。产品可将锂电池隔膜涂层减薄至1微米以下，主要面向高压快充动力电池，以及高能量密度、高安全性储能电池的隔膜超薄涂覆、集流体安全涂覆等需求，达产后新增产能8000吨/年。

一微米，是这条产线的全部野心。

必要性写在预案里：公司勃姆石存量产线目前已处于满产满销状态、无富余产能，小粒径勃姆石需求增长尤为突出，亟需新建专用产能，以承接下游隔膜超薄化的确定性迭代需求。行业层面的解释是，纳米级均匀涂覆与超薄涂层控制是隔膜性能升级的核心方向，直接影响电池综合性能，推动勃姆石等核心涂覆材料向小粒径、高耐热、高穿刺强度方向迭代。

2.13亿赌国产替代

另一条线是高纯石英砂。该项目拟投资总额2.99亿元、拟使用募集资金2.13亿元，建设期24个月，依托公司自主研发的人工合成高纯石英砂技术，聚焦半导体及高端光学等下游行业需求，拟通过租赁厂房、实施场地装修、配置专用生产设施及组建运营团队等方式，建设年产5000吨高纯石英砂生产线。项目产品平均纯度达到5N及以上，主要应用于Q布、光纤预制棒、半导体石英基材、石英坩埚等高端应用领域。

行业背景决定了这笔钱的方向。我国是全球最大的高纯石英消费国，但高端高纯石英砂市场供应高度集中，海外企业长期垄断全球5N及以上级别高纯石英砂市场。国内资源禀赋有限叠加加工技术约束，行业形成”低端有保障、中端有缺口、高端依赖进口”的格局，高端产品供给不足、进口依赖度高。

“本项目建成投产后，公司将强化超薄高端锂电涂覆领域、高端高纯石英砂领域的产品供应能力。”壹石通这样表述定增的目的。

剩下的1.17亿元用于补充流动资金，公司称有助于降低资产负债率、增强资金实力、优化财务结构。截至2026年6月末，公司资产负债率为43.97%。

半年报里的两本账

定增的底色，是刚刚扭亏的半年报。8月27日披露的2026年半年度报告显示，上半年公司营业收入41,053.01万元、同比增长51.21%，利润总额565.45万元、上年同期-2,714.28万元，归母净利润1,173.20万元、上年同期-1,748.16万元，实现扭亏为盈。基本每股收益0.06元、上年同期-0.09元，加权平均净资产收益率0.56%。

扭亏的成色，要看扣掉非经常性损益之后。

上半年扣非归母净利润为-753.35万元，虽较上年同期的-3,147.62万元大幅收窄，却仍是亏损。非经常性损益合计1,926.55万元，其中计入当期损益的政府补助1,292.92万元，公允价值变动损益及处置金融资产取得的投资收益778.16万元，所得税影响额-373.47万元。1,173.20万元的归母净利润，减去1,926.55万元的非经常性损益，剩下的正是那笔-753.35万元的扣非亏损。

拉长看更明显。2023年至2025年，公司扣非净利润分别为-849.72万元、-2,371.38万元、-5,640.74万元，亏损逐年扩大；2025年归母净利润为-2,212.24万元，是上市后首次年度亏损。算上2026年上半年，主营业务已连续三年半亏损。

二季度是少有的亮点。单季营业收入2.25亿元、同比增长48.45%、环比增长21.28%，归母净利润1,131.27万元，扣非净利润282.44万元、同环比双双扭亏。单季毛利率25.41%、同比上升3.13个百分点、环比上升4.03个百分点，净利率5%。

收入结构高度集中。上半年无机功能粉体材料收入3.81亿元、占营业收入92.82%、毛利率23.82%，聚合物材料收入2,796.7万元、占比6.81%、毛利率21.48%，设备收入68.9万元、占比0.17%、毛利率7.89%。综合毛利率23.59%、同比上升4.03个百分点，净利率2.69%。研发费用3,928.68万元、同比增长22.84%、占营收9.57%。

还有一笔容易被忽略的账：公司第一期员工持股计划确认股份支付费用756.41万元，剔除股份支付费用后的归母净利润为1,929.61万元。

4.2亿的应收与18,943户股东

主业承压之外，应收账款在连年攀升。2023年末至2025年末和2026年6月末，公司应收账款账面价值分别为1.63亿元、1.99亿元、3.13亿元和4.2亿元，随营收规模增长持续增大。公司在半年报中提示，若未来下游行业景气度下滑或下游客户自身经营条件恶化导致不能及时回款或产生较大坏账损失，将对整体资产质量造成不利影响。

现金流同样是负值。上半年经营活动现金流量净额-537.61万元，上年同期-3,654.65万元；投资活动现金流净额-3.85亿元，筹资活动现金流净额1.66亿元。截至报告期末，总资产374,209.64万元、较上年度末增长6.56%，归母净资产208,792.80万元、下降0.96%。

股东层面，截至6月30日公司股东总户数为18,943户。前十大股东中，蒋学鑫持股40,760,675股、占20.40%，王亚娟持股8,517,712股、占4.26%，合肥国科新能股权投资管理合伙企业（有限合伙）－新能源汽车科技创新（合肥）股权投资合伙企业（有限合伙）持股8,267,530股、占4.14%，杨永政持股5,000,000股、占2.50%。蒋学鑫通过直接及间接方式合计控制22.20%的股份，为控股股东；王亚娟与蒋学鑫为夫妻关系，二人通过直接及间接方式合计控制26.46%，为实际控制人。

新业务的进度也写进了半年报。固体氧化物电池方面，首个示范工程项目的首套8kW级SOFC系统已完成试运行并进入调试优化阶段，示范工程计划于2026年下半年逐步放大运行；年产1GW固体氧化物能源系统项目处于建设阶段，部分厂房已完成封顶并通过主体结构验收。高纯石英砂方面，公司已使用自产高纯石英砂完成石英玻璃棒拉制并送往下游Q布厂家开展纺丝、织布及应用性能验证，同时对接多家半导体坩埚厂商送样验证。截至6月末，公司累计获得授权专利161项，其中发明专利107项。

对于营收增长，半年报的原文是”主要受益于新能源汽车及储能市场需求的快速增长，公司锂电池涂覆材料等核心产品销量同比显著提升”。

募集资金不足乃至发行失败的风险、募投项目新增产能无法消化及效益不及预期的风险、勃姆石技术迭代风险、高纯石英砂技术路线及成果转化风险、市场竞争加剧风险、新业务拓展风险。尾声留下一组数字：2026年半年度公司不分配不转增，而2025年度曾实施10派1元、除权日为2026年6月16日；9月16日盘中，壹石通报29.08元、上涨2.29%，总市值58.09亿元。

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