科创成长层首股禾元生物打新，券商提醒缺位让投资者遭遇权限门槛

投资快报记者杨帆 广州报道

10 月 14 日，科创成长层首股禾元生物申购备受市场关注。然而不少投资者申购时才发现，即便开通了科创板，仍因未签署《科创成长层风险揭示书》提示权限不足，部分客户完成操作后，已错过申购时间。这一权限开通的顺利与否，很大程度上取决于开户券商的服务质量。有的券商提前沟通并指导权限开通，有的券商则毫无主动提示，客户在申购碰壁后才知情。

科创成长层首股禾元生物申购，权限成为“隐形门槛”

10月14日，科创板成长层设立以来首只新股禾元生物（申购代码 787765）正式开启网上申购。

禾元生物是重启科创板第五套标准后，首家过会并取得注册批文的企业，也是科创成长层新注册企业中首家启动发行的企业。

禾元生物此次总发行数量为8945万股，包含网上发行数量为1431万股。投资者参与网上申购禾元生物，申购数量上限为1.4万股，顶格申购需配沪市市值 14万元。

禾元生物是一家创新型生物医药企业，专注于水稻胚乳细胞表达体系的植物分子医药技术和产品的研发，核心产品HY1001已完成国内III期临床研究，达到主要和次要临床研究终点。

从业绩来看，禾元生物当前仍未取得盈利。2022年至2024年及2025年上半年，禾元生物的营业收入分别为1339.97万元、2426.41万元、2521.61万元及1271.05万元，归母净利润分别为-1.44亿元、-1.87亿元、-1.51亿元及-8162.78万元。

当不少投资者在申购禾元生物时，却遭遇系统“当头一棒”。“明明开通了科创板，怎么提示权限不足？”类似疑问在10月14日集中出现。

投资快报记者了解到，个人投资者参与科创成长层的准入门槛，与现行科创板保持一致。对于尚未开通科创板交易权限的投资者，需要先开通科创板交易权限，再签署《科创成长层风险揭示书》，方可参与科创成长层股票交易。科创板权限开通条件如下：一是申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于50万元；二是参与证券交易2年以上；三是风险测评等级为C4及以上。对于已开通科创板交易权限且适当性评估风险等级C4及以上的投资者，仅需要签署《科创成长层风险揭示书》，即可参与科创成长层股票交易。

券商服务分化，提前提醒成有助权限顺利开通

权限开通的顺利与否，很大程度上取决于开户券商的服务质量。

上海投资者王先生的经历颇具代表性：“9 月底就收到券商客户经理的电话，提醒禾元生物将申购，需要补充签署《科创成长层风险揭示书》，还发了操作指南。”

据投资快报记者了解，以中金财富为代表的部分券商展现出主动服务意识，早在申购前两周便通过短信通知、APP 弹窗提示、客户经理一对一沟通等多种方式，对符合条件的客户进行批量提醒，同步指导线上开通权限操作，帮助客户提前做好申购准备。

与之形成鲜明对比的是，部分券商服务不到位，如平安证券等机构未对客户进行任何主动提示，直至申购当日，不少客户因申购被驳回才知道权限问题。广州投资者李女士表示：“下午提交申购被驳回后，界面提示了需要签署《科创成长层风险揭示书》，等办理完已经错过了申购时间。”

记者调查发现，过半券商未开展针对性提醒服务，仅在客户咨询时才被动解释规则，部分APP 甚至未设置科创板成长层权限办理的醒目入口。

不少投资者仍呼吁优化服务：“希望券商能建立新品种申购预警机制，别让权限问题挡住打新机会。”

本周3家科创成长层企业可打新

除了禾元生物外，西安奕材、必贝特两家科创成长层新股也分别将在本周四和本周五申购。

西安奕材是 “科创板八条”发布后上交所受理的首家未盈利企业，专注12英寸硅片研发、生产和销售。基于2024年月均出货量和截至2024年末产能规模统计，公司均是中国大陆第一、全球第六的12英寸硅片厂商，月均出货量和产能规模全球同期占比约为6%和7%。

必贝特是一家采用第五套上市标准的生物医药公司，核心产品BEBT-908已获批上市，其他产品尚处于研发阶段，公司目前尚未盈利。必贝特早在2023年1月就过会。然而，直到今年8月7日才获得注册。

“未盈利企业的估值不能按传统估值模式去测算”，一位私募基金经理向记者表示，“可采用的估值方法包括虚值期权模型、市销率法、 现金流折现法等，以捕捉未来增长潜力而非当前盈利”。